Mee met de markt: “Hernieuwde kalmte”

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 24 nov 2025

9:30

We gingen de week uit met winst op Wall Street (+1%), waarmee de Amerikanen de wat meer sceptische Europeanen het nakijken gaven. De Euro Stoxx 600 klokte vrijdag namelijk 0,3% lager ad, ondanks 0,49% winst tot 4.995.94 punten voor de BEL20 (zullen we vandaag opnieuw de kaap van de 5.000 punten slopen?) en 0,02% voor de Franse CAC40. Azië volgt vannacht de marsrichting van Wall Street (+1% op het slot), zij het met bescheiden winst. Enkel Hongkong (+2%) trekt hard van leer, Taiwan (+0,3%), Vietnam (+0,8%) en India (+0,1%) doen het beter dan en Zuid-Korea (-0,2%). Japan hield de deuren dicht voor Labor Thanksgiving Day
Centraal in de handel staat een hernieuwde kalmte voor wat betreft het AI-thema (misschien zit er dan toch waarde in AI en zijn de huidige waarderingen misschien toch niet zo exuberant?) en het rentescenario (een Amerikaanse renteverlaging in december zou dan toch steek houden volgens Fed-directeur Williams, ondanks de ‘datahongerige’ beleidsmakers het zelf al lang niet meer weten). En dan zijn er nog de geopolitieke ontwikkelingen, nu de VS en Oekraïne aan een plan timmeren om de oorlog met Rusland te beëindigen, na een akkoord over de aanpassing van een eerder voorstel dat té gunstig was voor Moskou (maar is dat niet zo voor elk plan dat daar op tafel gelegd zal worden?)
Op de obligatiemarkten is er al weken geen paniek, en dat veranderde ook vrijdag niet. De 10-jaarsrentes in de VS en Duitsland noteren op 4,06% en 2,69%, respectievelijk 3 en 2 basispunten lager dan vorige week donderdag. De Amerikaanse dollar blijft zijn rol als veilige haven vervullen. De greenback noteert op 1.1516 dollar tegenover de euro, wat wel nog altijd 11,2% lager is dan in het begin van 2025. De belangrijkste focus in de valutamarkt lag echter opnieuw op de yen, want de Japanse munt daalde alweer (-0,1%, $1 = JPY 156,63) tot het laagste peil in 10 maanden).
Bovenstaande elementen konden de cryptomunten niet uit het moeras trekken waar ze recent in wegzonken, want de bitcoin noteert nog op 87.186 punten tegenover 2.831 dollar voor ethereum. Fysiek goud houdt wél stand op 4.067 dollar per ounce, terwijl elders op de grondstoffenmarkten de olieprijzen wat onder druk bleven staan omwille van de vredesgesprekken in de oorlog tegen Oekraïne. Per Brent-vat telt u nog 62,3 dollar neer.
Ondertussen viel de Europese gasprijs terug tot 30 euro/MWh, het laagste niveau sinds mei 2024. Die daling volgt op signalen van vredesoverleg tussen Oekraïne, VS en Rusland, wat hoop geeft op versoepeling van sancties en meer Russische energie op de markt. Daarnaast temperen milde weersvoorspellingen voor eind november en begin december de vraag, al daalden de voorraadniveaus tijdens de huidige koudegolf tot onder 81%, tegenover circa 90% een jaar geleden.
Eindigen doen we met een positief cijfer dat we vrijdag mochten verwelkomen. De Europese PMI-sentimentsindex klokte november af op 52,4 punten. Dat is net onder het niveau van oktober (52,5 punten), maar wel in lijn der verwachtingen. Onderliggend distilleren we er een solide groei van de bedrijfsactiviteit uit, gedreven door een forse expansie van de dienstensector en een marginale expansie van de industrie. Nieuwe orders verzwakten door dalende exportvraag, terwijl de werkgelegenheid stabiel bleef en de orderboeken verder daalde. Lastiger is dat de inkoopkosten het snelst stegen sinds maart, terwijl de verkoopprijzen daalde tot het laagste niveau in ruim een jaar. En dat kan de toekomstige marges onder druk blijven zetten, ook al liggen die marges vandaag gemiddeld op recordniveau. We kunnen dus nog wat hebben.
In de VS worden vandaag de Chicago Fed National Activity Index en de Dallas Fed Manufacturing Activity vrijgegeven, terwijl Duitsland op de proppen komt met de belangrijke IFO-indicator (Business Climate, Current Assessment en Expectations). België publiceert het ondernemersvertrouwen. Vanuit Europa spreken Lagarde en Nagel van de ECB, en de VS verkoopt 69 miljard dollar aan 2-jaars obligaties.
Later deze week zijn er nog een aantal potentiële katalysatoren, waaronder de publicatie van Amerikaanse cijfers over de detailhandelsverkopen en producentenprijzen, terwijl de Britse minister van Financiën Reeves ook klaar staat om haar langverwachte begroting te onthullen.
Bedrijfsresultaten komen er vandaag van Agilent Technologies, Keysight Technologies, LexinFintech, Prosus, Symbotic, Tuya, WeRide.

Naar overzicht