Mee met de markt: “Inflatiestress en rentevrees”

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 18 mei 2026

9:30

Bijna niets dan rode cijfers op de financiële markten, alwaar recente inflatiedata duidelijk wijzen op een inflatiepiek in de VS, Europa, Japan, etc… Die piek komt niet écht onverwacht, natuurlijk, gelet op de aanbodschok door de sluiting van de Straat van Hormuz, maar de cijfers over april liggen duidelijk sneller én hoger dan verwacht. Dat leidt wereldwijd tot oplopende rentes, terwijl de olieprijzen blijven stijgen. Die Straat is namelijk nog altijd verre van open, een oplossing is niet meteen in zicht en de olieprijzen blijven ongemakkelijk hoog (en stijgend).
Hoofdonderhandelaar Trump waarschuwde Iran na zijn onderhoud met Xi Yinping om “in beweging te komen” of “de consequenties onder ogen te zien”. Of dat ingegeven is door een tweedaagse trip naar China, die geen grote handelsdoor braken of betekenisvolle vooruitgang inzake mogelijke Chinese hulp opleverde, is niet duidelijk. De dollar haalde de schouders alvast op (€1 = $1,1619), terwijl de olieprijzen 1,85% doorsteeg tot 111 dollar per Brent-vat. De goudprijs stabiliseerde op 4.545 dollar per ounce, terwijl grondstoffen zoals koper (-3,15%) en aluminium (-2,4%) onder druk stonden. Bitcoin noteert op 78.960 dollar.
De internationale rentes schoten de voorbije dagen fors hoger door aanwakkerende inflatievrees. Een verkoopgolf op de obligatiemarkten weerspiegelt de kans op renteverhogingen door centrale banken en zet de waarderingen van risico-activa onder druk.
De Amerikaanse 10-jaarsrente steeg tot 4,63%, het hoogste peil sinds februari 2025, terwijl de 2-jaarsrente 4,1% aantikte, het hoogste peil in 14 maanden. In Duitsland steeg de 2-jaarsrente tot 2,73%, tegenover 2,83% in België. De 10-jaarsrentes in beide landen stegen dan weer tot 3,15% en 3,75%. Ook in Japan steeg de 10-jaarsrente tot het hoogste peil sinds 1996, een beweging die nog werd versterkt door geruchten dat het land extra staatsleningen zal uitgeven om een aanvullend begrotingspakket te financieren.
De financiële markten geven nu meer dan 50% kans dat de Amerikaanse centrale bank de rente tegen december zal verhogen. Ook de Europese Centrale Bank en de Bank of England worden verwacht hun rente binnenkort verder op te trekken, al zat dat (nog?) niet in het scenario van KBC.
Die rente beweging verruimt de spread tussen de korte en lange termijn rente met 7 basispunten in de VS (tot 52,4 punten), en met 4 basispunten in Duitsland (tot 43 punten). Als u dus wil weten waarom de financials de meubelen vrijdag nog redelijk droog konden houden, dan zoekt u best in die richting.
In Europa liet de Euro Stoxx 600 1,48% liggen, onder druk van onder meer de Duitse DAX (-2,1%). Ook Wall Street had er bepaald geen zin in, met 1,24% verlies voor de S&P 500 en 1,54% voor de Nasdaq. De energiesector even buiten beschouwing gelaten, incasseren grondstoffen, nutsbedrijven, technologie en duurzame consumentengoederen de meeste klappen. Logischerwijs compenseerden verbruiksgoederen (-0,3%) en financials (-0,32%) die verkoopdruk, al bleven beide evenmin boven water.
De sfeer zat vannacht niet anders in Azië, met als grootste verliezers Indonesië (-4%), India (-1,3%), Hongkong (-1,3%), Japan (-1%) en China (-0,7%). Zuid-Korea is de uitzondering in een Zee van Gezucht, waar met name cyclische sectoren en grondstoffen (-2,6%) onder druk staan. Zelfs de gezondheidssector (-1,90%) moest lager, naast alle consumentensectoren (-1,25%). De enige uitzondering waren de IT-bedrijven (+0,9%). Een reeks zwakke economische cijfers uit China drukte het sentiment, terwijl de markten nog een dag moeten wachten op het rentebesluit van de Chinese centrale bank (PBOC).
Cijfers uit april wijzen uit dat de Chinese kleinhandel slechts 0,2% aandikte op jaarbasis, ver onder de verhoopte groei met 2%. De zwakste groei sinds december 2022 reflecteert de onzekerheid omtrent de oorlog in Iran, zodat de autoverkoop en de huishoudapparaten 15,3% inzakte. Zonder de autoverkoop steeg de kleinhandel wel met 1,8%, maar dat is spelen met cijfers. Feit is dat de kleinhandel in de eerste vier maanden van 2026 1,9% aandikte, en dat valt dan weer wél iet of wat mee.
Ook de Chinese vastgoedmarkt blijft vierkant draaien. De prijzen van nieuwbouwwoningen in de 70 grootste steden daalden in april met 3,5% op jaarbasis, een versnelling ten opzichte van de daling met 3,4% in maart én goed voor 34ste opeenvolgende maand van krimp. Nodeloos om hier aan te stippen dat “de aanhoudende zwakte aanhoudt”, neem ik aan?
Qua economisch nieuws ligt de Amerikaanse focus op de dienstenactiviteit in New York, de huizenmarktindex en internationale kapitaalstromen. Het VK komt eveneens met huizenprijzen op de proppen en China gaf vannacht al data vrij over de vastgoedmarkt, de kleinhandel , industriële productie, investeringen én werkloosheid. En Polen? Dat komt met inflatiecijfers, en laat net die dezer dagen overal belangrijk zijn.
Bedrijfsresultaten komen er vandaag van Ascencio, Baidu, Banijay Group, Big Yellow Group, iQIYI, Inclusio, Nextensa, Niu Technolo, Ryanair Holdings, Sohu.com, Sonova Holding.

Naar overzicht