ma. 4 aug 2025
9:30
- De aangepasteTrump-tarieven hadden verreweg de grootste negatieve impact op de aandelenmarkten. Aziatische aandelen doorstonden de tariefstorm vrijdag vroeg op de dag relatief goed, maar dat was minder het geval in Europa (-1,9%), waar de koersen op de donderdag al 1,3% lager werden gezet. WallStreet kreeg het eveneens lastig, met rode slotkoersen voor de S&P500 (-1,6%) en de Nasdaq (-2,2%) tot gevolg. De zwakte op Wall Street is véél minder te wijten aan de kwaliteit van de bedrijfsresultaten over het tweede kwartaal, dan aan tarieven en - vooral - een erg tegenvallend arbeidsmarktrapport.
- Azië trok vannacht de tarieflijn van vorige week dan weer wel onverminderd door: weinig impact. China (+0,1%), Hongkong (+0,6%), Zuid-Korea (+1,2%), India (+0,4%) blijven in het groen, met Japan (-1,1%) en Taiwan (-0,24%) als uitzondering. Lagere rente, of zicht daarop, helpt. Tariefduidelijkheid ook.
- Op de brede markt reageerden de olieprijzen amper nadat de OPEC+ instemde met nog een grote productieverhoging in september, waardoor het aanbod zal toenemen. Dat komt omdat zorgen over verstoringen in Russische olietransporten naar de grote importeur India de verliezen beperken, zodat er voor een Brent-vat slechts 0,26% meer betaald wordt tot 69,49 dollar. De goudprijs veerde vrijdag wél op (3.362 dollar per ounce), terwijl de bitcoin de risicoaversie niet ontsnapte (114.437 dollar).
- Kort woordje over de tarieven, waar de situatie nu zo ongeveer als volgt is: landen met een handelstekort met de VS kregen het minimumtarief van 10%, die met een beperkt handelsoverschot 15% (zo'n 40 landen) en de landen zonder handelsovereenkomst of hogere overschotten betalen vanaf 7 augustus een heel pak meer. Dat alles wordt links en rechts nog aangevuld met sectorspecifieke tarieven, bijvoorbeeld voor farma, halfgeleiders, zeldzame metalen ... Maar tarieven zijn één, een effectief, uitgewerkt en stabiel handelsakkoord is natuurlijk nog iets anders. Er is dus nog veel werk voor onderhandelaars, met als vraag of de huidige 'akkoorden' wel zullen of kunnen standhouden.
- Daarnaast kreeg het maandelijksearbeidsmarktrapport vrijdag héél veel aandacht. Er werden in juli een magere 73.000 nieuwe banen gecreëerd, terwijl op 104.000 stuks werd gemikt. Maar nóg belangrijker is dat er van de eerdere 'sterke' maandcijfers niets meer overschiet. De herberekening over mei reduceerde het initieel gerapporteerde aantal nieuwe banen van 144.000 naar 19.000 stuks, terwijl de teller voor juni van 147.000 naar 14.000 stuks ging. De theorie dat de VS ondanks de tarieven goed standhield, blijkt dus gebakken lucht, wat het nochtans gerespecteerde arbeidsmarktrapport tot loze statistiek herleid. Dat de lonen in juli grotendeels in lijn lagen met de verwachtingen (0,3% meer op maandbasis en 3,9% hoger dan een jaar eerder) deed weinig terzake.
- Tot slot daalde de belangrijke ISMManufacturingsentimentsindex in de VS van 49 punten in juni naar 48 in juli. Dat was minder dan de verhoopte 49,5 punten, wat sowieso al in recessieterrein geweest zou zijn. Juli was daardoor de vijfde opeenvolgende krimpmaand in de productiesector en de zwakste sinds oktober 2025. Het enige lichtpuntje in dit rapport was dat de prijsdruk afnam, ook al was dat effect eerder marginaal.
- Wat er vrijdag dus gebeurde wat een oncomfortabele doorprikking van de these dat Trump en zijn Kornuiten zonder economisch gevolg de internationale handel legogewijs kunnen bespelen. De arbeidsmarkt kraakt, al maanden zo blijkt, de inflatie lag vorige week een tikje boven verwachting en de Amerikaanseconsumenten moet de tariefrekening nog gepresenteerd krijgen. Logisch, dus, dat de kans op een renteknip in september explodeerde van 40% tot 85%, wat de Amerikaanse kortetermijnrente vrijdag vlot 25 basispunten omlaagdrukte van 3,95% tot 3,7%.
- De 10-jaarsrente daalde van 4,35% tot 4,25%. Op de valutamarkten verloor de dollar na een sterke week logischerwijs weer terrein (€1 $ 1,1572); als de toekomstige economische data de recente verzwakking bevestigen, zou de Fed zou wel eens tot een groter dan verwachte renteverlaging kunnen besluiten, net als vorig jaar. Wat de greenback evenmin hielp, was een vers rondje "Powell-bashing" door zijne Doorluchtigheid Trump. Die voerde zijn aanvallen op Fed-voorzitter Powell weer op: de 'koppige idioot' moet 'NU de rente substantieel verlagen. En als hij dat blijft weigeren, moet de raad van bestuur de controle over de Fed overnemen.
- Veel vlees hangt er vandaag niet aan de economischekalender. De VS levert enkel een update van de fabrieksbestellingen en de bestellingen voor duurzame goederen over juni aan, terwijl Europa daar het Sentix investeerderssentiment over augustus tegenover zet. De Spaanse werkloosheid zal al helemaal niet beroeren, maar omdat het zomert leggen we altijd graag een link naar Spanje.
- Interessanter is het op de bedrijfskalender. Daarop vinden we onder meer Axon Enterprise, Coterra Energy, Diamondback Energy, Equity Residential, Idexx Labs, Loews, Mercadolibre, On Semiconductor, Oneok, Palantir, SBA, Simon Property, Tyson Foods, Vertex Pharma, Waters, Williams Cos en PostNL. Geen lawine, dus, al zal dat de komende dagen wél het geval zijn. Zet u dus alvast schrap voor meer, veel meer.