Mee met de markt: “Mager arbeidsmarktrapport ontspant de rentemarkt”

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 6 mei 2024

9:15

Op maandag terugblikken op vrijdag is altijd wat lastig, maar deze keer valt het goed mee. Er werd immers een hele dag gewacht op de publicatie van het Amerikaanse banenrapport, wat meer inzicht zou kunnen geven in het toekomstige rentepad van de Federal Reserve. Een afkoeling kon immers een snellere renteverlaging inluiden, terwijl het omgekeerde ook waar zou kunnen zijn.
Het werd een duidelijke afkoeling, want er werden slechts 175.000 banen gecreëerd, tegenover 315.000 stuks in maart en een verwachting voor 240.000 extra jobs. De werkloosheidsgraad steeg daardoor zelfs met 0,1 procentpunt naar 3,9%, terwijl de lonen minder stegen dan voorzien. Een verzwakking, dus, en dat bleef niet zonder impact op de rentemarkt.
Daarboven liet het Institute for Supply Management (ISM) weten dat de PMI vertrouwensindex in de dienstensector daalde van 51,4 punten in maart naar 49,4 punten in april, de laagste stand sinds december 2022. Een waarde boven de 50 duidt op groei in de dienstensector, die meer dan twee derde van de economie uitmaakt. Slecht nieuws, dus? Niet echt, want een afkoeling verhoogt ook de kans op een snellere, eerder dan een tragere, renteverlaging.
De 10-jaarsrente daalde in de VS met 7 basispunten tot 4,5%, terwijl de Duitse variant 4 basispunten terugviel tot 2,51%. Zelfde patroon voor de 2-jaarsrente, die in de VS 7 basispunten terugviel tot 4,8%, tegenover een daling met 6 basispunten in Duisland tot 2,93%. Geen implosie, zodat de Amerikaanse dollar relatief ongeschonden uit de vrijdagse strijd kwam (€1 = $1,0765). Dat verklaart mee waarom de goudprijs standhield op 2.311 dollarper ounce, terwijl de bitcoin herstelde tot 64.091 dollar.
Zowat alle aandelenindexen wereldwijd eindigden duidelijk in het groen. Europa klom 0,5% hoger, terwijl de S&P500 een forse 1,25% doorsteeg en de Amerikaanse technologiebedrijven, gemeten volgens de Nasdaq, zelfs met 2% winst de dag kon uitgaan.
Zelfde beeld in Azië, waar de hernieuwde hoop op een Amerikaanse renteverlaging eveneens wonderen deed. De Japanse beurs bleef dicht voor vakantie, maar de Chinese markten trokken fluks 1,5% hoger. De overkoepelende MSCI Asia Pacific noteert meer dan 0,5% hoger, nadat de Hang Seng Index Hongkong vorige week al 4,7% hoger trok en de op Nasdaq genoteerde Golden Dragon China Index een sprong van 5,5% maakte. Vannacht moest de Hang Seng Tech index wel 0;2% prijsgeven, maar daalt maalden niet veel beleggers om.
Maar het vooruitzicht op een blijvend hoge rente blijft een heel aantal sectoren en segmenten onder druk zetten. Denk daarbij natuurlijk aan de vastgoedsector, of alles waar grote en langdurige projecten gefinancierd moeten worden, maar even zo goed aan klein en middelgrote bedrijven. De zogenaamde small caps gedeien traditioneel ook minder goed in een omgeving met stijgende rentes en dat is in 2024 niet anders.
Aan de jarenlange underperformance lijkt echter stilaan een einde te komen, tenminste gemeten aan de hand van de Amerikaanse Russell 2000 Small Cap index. Die kreeg er in 2024 wel nog maar slechts 0,4% bij, tegenover 7,5% extra voor de S&P 500. Maar dat is al voldoende om het plaatje van de voorbije jaren te milderen.
Het sentiment in de belangrijke Chinese diensteneconomie meten we vandaag af aan de hand van de Caixin China GeneralServices PMI-index. Die daalde zoals verwacht van 52,7 punten in maart naar 52,5 punten in april, goed voor de 16^de opeenvolgende maand van groei. De nieuwe productie steeg het sterkst steeg in bijna een jaar en de groei van het aantal nieuwe bestellingen versnelde. Wel daalde de werkgelegenheid voor de 3^de maand op rij en versnelde de inflatie van de inputkosten door hogere grondstof-, arbeids- en energiekosten. Maar goed, te onthouden is dat het algemene bedrijfssentiment verbeterde tot het hoogste peil in vier maanden. Hoop op economische groei!
Op de economische kalender vinden we vandaag sentimentsindexen uit Europa en China, met name de HCOB en de PMI-indicator. Voor Europa gaat het over finale data uit april, en dus minder belangrijk. De Chinese sentimentsindex geeft inzicht in de dienstenindustrie en de maaksector.
De kalender omvat ook een evolutie van het Europese investeerdersvertrouwen voor mei, komende van Sentix, terwijl er producentenprijzen te rapen vallen over maart. Speeches komen er onder meer van Villeroy, Nagel, Panette (ECB) en van Barkin en Williams (Fed)
Bedrijfsresultaten mag u verwachten van Axon Enterprise, Fidelity, International Flavour & Fragrances, Microchip, Palantir, Realty Income, Simon Property, Symbotic, Tyson Foods, Vertex Pharma, Williams Cos, Amplifon, Bakkafrost, PostNL enValue8.

Naar overzicht