Mee met de markt: “Met knikkende knieën aftellen tot de deadline”

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 23 mrt 2026

9:30

De oorlog tussen de VS-Israël en Iran gaat zijn vierde week in en Iraanse raketaanvallen op Israël wisselen aanvallen op Iraanse doelen af. Maar vooral plaatste president Trump zaterdagavond op zijn Truth Social-site een 48-uurs deadline: Iran moet de Straat van Hormuz “volledig openen” voor alle scheepvaart of de VS zullen de Iraanse energiecentrales “raken en vernietigen”, beginnend met de grootste. Iran beloofde prompt “vergelding” en “onomkeerbare vernietiging” als de energiecentrales worden geraakt. Dat houdt een permanente en volledige sluiting van de Straat van Hormuz in, plus aanvallen op energie-installaties van Golfstaten, ontziltingsinstallaties en andere kritieke infrastructuur.
Gezellige boel, kort nadat Irak overmacht afkondigde voor alle olievelden die door buitenlandse oliemaatschappijen zijn ontwikkeld en de olieproductie bij Basra Oil Company deed dalen van 3,3 naar 0,9 miljoen vaten per dag. Wel zijn Indiase raffinaderijen van plan om weer Iraanse olie te kopen, net zoals de Aziatische raffinaderijen, maar de vraag is of en hoe ze aan die olie zullen geraken.
Anders gezegd: de kans op een scenario waarin de energieprijzen voor langere tijd (veel) hoger zullen blijven, wordt groter en groter. Meer inflatie, dus, of beter gezegd: meer stagflatie, omdat de economische groei onder neerwaartse druk zal komen te staan. Dat is een bijzonder lastige situatie voor centrale bankiers, ondernemers én beleggers. Die laatste blijven alvast obligaties verkopen in zo’n "hogere inflatie voor langer"-scenario.
De Duitse rente steeg vanochtend nog wat meer door, met 3 basispunten op 10 jaar tot 3,06% en met 4 basispunten op 2 jaar tot 2,71%. Dat is in België niet anders, zodat de oorlog in Iran een neerwaartse impact heeft op de economische groei, een opwaartse impact op de financieringskost van de omvangrijke overheidsschuld en een neerwaartse impact op het consumentenvertrouwen, omdat het besteedbare inkomen door de energiekosten dalend is.
Afwachten, dus, tot de aflopen van de deadline vanavond. Zullen de dreigementen van Trump effectief blijken, of wordt het alweer een TACO-moment? (“Trump Always Chickens Out”). Gokken op hoog niveau. Het Internationaal Energieagentschap bestempelde de crisis in het Midden-Oosten alles als “zeer ernstig” en erger dan de twee olieschokken van de jaren zeventig bij elkaar. Grote energiefaciliteiten in de Golf werden beschadigd en de scheepvaart door de Straat van Hormuz staat zo goed als stil. Dat kost zo’n 7 tot 10 miljoen vaten per dag aan olieproductie in het Midden-Oosten, met grote prijsstijgingen zoals bijvoorbeeld voor diesel. Die prijs verdubbelde in de VS sinds het begin van 2026 om zo het consumentenvertrouwen te schaden.
De prijs voor een vat olie gaat vanochtend wel niet door het dak. Voor een vat Brent-olie wordt 1,1% meer betaald tot 113,6 dollar, waarmee een paniekscenario op zijn minst tijdelijk vermeden wordt. De prijs voor Europees gas stijgt wel met 4,3% tot 61,69 euro per MWh, wat een maagdenzucht onder het piekniveau van vorige week donderdag ligt.
De goudprijs verliest 6% tot 4.226 dollar per ounce, de zilverprijs 5,5% tot 64,2 dollar, terwijl de dollar (€1 = $1,1529) en de dollarindex beperkt stegen. De Aziatische valuta’s stonden dus onder druk door risicoaversie en stijgende renteverwachtingen.
Sommige waarnemers waren er gisteren als de kippen bij om (ook) een “zwarte maandag” voorop te stellen, want zo’n escalatie zou de olie- en gasbevoorrading via Hormuz (en daarbuiten) verder bemoeilijken. Dat scenario zien we echter nog niet helemaal, maar een risk-off beweging in de vroege Aziatische handel wél. Zuid-Korea verloor zo’n 5%, Japan 4% terwijl de aandelenmarkten in de regio gemiddeld 3,2% laten liggen. In Europa laten de beurzen zo’n 1,8% liggen, wat we zouden kunnen omschrijven als min of meer beperkte schade. Maar het is natuurlijk bang afwachten tot de deadline deze avond afloopt.
Op de economische kalender vinden we amper data om de spanning in het Midden-Oosten te counteren. Vanuit Chicago kregen we sentimentsdata en de Eurozone én België serveren hun consumentenvertrouwensindicator voor maart. Ook staan er weer een pak obligatieverkopen op de rol net zoals een speech van ECB-bestuurder Lane. Maar niets dat écht uw aandacht verdient, en dat is voor de bedrijfsresultaten niet anders. Die komen er vandaag van Abivax, Exor, Porceleyne Fles, Viomi Techno en Weride.

Naar overzicht