Mee met de markt: “Minder inflatie, meer feest”

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 14 jul 2023

9:30

Na de consumenteninflatie (CPI) werd gisteren de producenteninflatie (PPI) op de markt losgelaten. De producentenprijzen stegen slechts met 0,1% op jaarbasis in juni, de kleinste stijging sinds 2020. De kerninflatie steeg met 2,6% op jaarbasis, ei zo na de kleinste toename in bijna drie jaar. Dat bewijst dat de economie een periode van desinflatie is ingegaan, ondanks de arbeidsmarkt erg krap blijft.

Het aantal nieuwe wekelijkse werkloosheidsaanvragen daalde immers met 12.000 stuks terugviel tot 237.000. En dat wil zeggen dat de er op zijn minst een zeer gedegen kans is dat de inflatie via blijvend hoge bestedingen snel weer op zou kunnen veren. Niettemin zullen deze inflatiedata helpen om de verkrappingscampagne van de Fed een halt toe te roepen. Tenminste, na eerst nog een renteverhoging door te voeren op 26 juli, meer dan waarschijnlijk met 25 basispunten.

De groeiende verwachting dat de Fed-cyclus echt wel op zijn einde loopt, blijft de dollar een pootje lichten. De munt handelt op het laagste peil in 15 maanden (€1 = $1,1231) na een steile duik vannacht. Ook de dollarindex, die de Amerikaanse munt meet ten opzichte van zes belangrijke rivalen, noteert op 99,71, het laagste peil sinds april 2022. Dat wil zeggen dat Europese bedrijven die handel drijven in dollar minder centen zullen krijgen voor hun goederen, terwijl Amerikaanse exporteurs net gesubsideerd worden. Zeker bij zo’n forse beweging is het daarom oppassen voor de impact op de winst- en verliesrekeningen de komende kwartalen.

Eveneens belangrijk is de impact van de nieuwe inflatiedata op de obligatiemarkt. De rentes aan beide kanten van de Atlantische oceaan verliezen opnieuw fors terrein. De 10-jaarsrente noteert nu op 3,77% in de VS en 2,46% in Duitsland, tegenover 4,46% en 3,22% op 2 jaar. De Europese aandelenmarkten voegen 0,5% tot 1% toe, waarbij de belangrijke indices zo’n 0,6% hoger kropen. Wall Street ging de dag uit met 0,9% winst. Azië kleurt eveneens bijna helemaal groen, waarbij Korea de grote uitschieter is (+1,1%).

Wie vandaag naar de agenda’s kijkt, ziet meteen dat de macro-economische kalender ondergeschikt is aan de bedrijfsresultaten. Afgezien van de Amerikaanse sentimentsindicator van de universiteit van Michigan is er immers niet veel te beleven, onder meer omdat de markt niet wakker ligt van de Europese handelsbalans.

Qua bedrijfsresultaten mogen we ons verwachten aan cijfers van Blackrock, Citigroup, JPMorgan, State Street, UnitedHealth, Wells Fargo, Adotech, Avanza Bank, AX Foods, Castellum, Elisa, EMS-Chemie, EQT, Ericsson, Fortnox, Lifco, Orkla, Storebrand, Tomra Systems, Top Danmark en Nieuwe Steen Investments.

Naar overzicht