Mee met de markt: “Obligaties bepalen het sentiment”

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 3 sep 2025

9:30

De Europese beursvloer kleurde gisteren dieprood (-1,5%), terwijl ook Wall Street zo’n 0,75% lager werd gezet. Niet één Europese industriële sector kleurde groen, met de grootste verliezen voor technologie (-2,9%), industrials (-2,3%) en financials (-1,7%). Over de Grote Plas hielden energie (+0,23%), consumentengoederen (+0,1%) en de gezondheidssector (+0,1%) de neus wél boven water, maar ook daar moesten industrials en technologie lager.
Afgezien van aanhoudende/toenemende geopolitieke spanningen, werd het sentiment geraakt door aanhoudende spanning op de obligatiemarkten. Oplopende overheidstekorten en schulden, geen tot weinig politieke slagkracht om daar verandering in te brengen, de vrees dat tarieven de inflatie alsnog zullen aanjagen een aankomende economische zwakte in de VS spelen allemaal een rol.
Vooral de rente op hele lange termijn blijft daarom opwaartse druk ondervinden. Zo tikte de Japanse 30-jaarsrente vannacht alweer een nieuw recordniveau aan en blijven beleggers een hogere vergoeding eisen voor Europees lange termijn papier. De Franse 10-jaarsrente steeg tot 3,59%, zodat het renteverschil met Duitsland steeg tot 84 basispunten. Niettemin verdapperde de Amerikaanse dollar tegenover de euro (€1 = $1,1639).
De stijgende kans op een Amerikaanse renteknip later deze maand, gecombineerd met politieke risico’s, een tanende onafhankelijkheid van de Federal Reserve en de economische onzekerheid die volgt op het instellen van de importtarieven blijven de goudprijs aanjagen. Gisteren kwam er 1,35% bij tot een recordkoers van 3.599,66 dollar per ounce, goed voor meer dan 30% winst in 2025. “Veilige haven van waarde én thermometer van het beleggersvertrouwen” heet dat dan. En dat gaat ook op voor de zilverprijs, want dat zijn twee handen op eenzelfde beleggersbuik.
Op de beursvloer verloor de Chinese beurs 0,9%, terwijl Hongkong 0,4% en Japan 1% in het rood afklokten. Een tweede achtereenvolgende verliesdag, ondanks India (+0,4%) en Taiwan (+0,2%) toch voor iets van winst zorgden. Technologieaandelen leidden de terugval, met verliezen voor onder meer Cambricon Technologies (-7%), Victory Giant (-3%), Suzhou TFC (-2%), terwijl Foxconn Industrial (+1,6%) goed standhield. Opvallende verliezers waren de defensiebedrijven (-4,6%), met in hun zog de militair gerelateerde aandelen (-5%). Mogelijk overtuigde de militaire parade niet?
Het sentiment werd verder ook wat getemperd omdat geopolitieke risico’s in de kijker stonden. President Xi Jinping waarschuwde de wereld tijdens een militaire parade dat het voor de keuze stond tussen “vrede of oorlog” en “dialoog of confrontatie”. Dat kan verband houden met een post, eerder op de dag, van een altijd diplomatisch fijngevoelige Trump op Truth Social: “Please give my warmest regards to Vladimir Putin and Kim Jong Un as you conspire against the United States of America." Tsja, moet u ook zuchten?
Goed nieuws kwam er wel voor de Chinese economie, want de PMI-sentimentsindex voor de dienstensector klom in augustus van 52,6 naar 53 punten, terwijl een terugval tot 52,6 verwacht werd. Mooi zo, zeker omdat het de snelste expansie betreft sinds mei 2024, gedragen door nieuwe bestellingen en een sterkere toename van de export. Minpunt is wel dat er in de dienstensector jobs verloren gingen, terwijl de prijzen slechts licht stegen door hogere lonen en grondstofprijzen. Maar het algemene sentiment blijft wel degelijk verbeteren en dat is een belangrijke opsteker.
Er staat vandaag heel wat interessants op de economische kalender. Vooral het Amerikaanse JOLTS-banenrapport voor juli is erg belangrijk als barometer voor de arbeidsmarkt. Ook levert de VS een update aan van de bestellingen voor duurzame goederen en zal het Beige book gepubliceerd worden.
Elders in de wereld kijken we vooral naar PMI-sentimentsindexen uit augustus, onder meer in China Spanje, Zweden en Italië. Ook Japan, het VK en de EMU passeren de revue, maar dat gaat over finale data. En dan is er ook nog Europees inflatienieuws, met de evolutie van de producentenprijzen in juli. En om dat allemaal af te kruiden mag ECB topvrouw Lagarde een speech afsteken.
Bedrijfsresultaten komen er onder meer van Dollar Tree, Elong Power, Figma, HP, Salesforce, Ashtead, Auto1, D'Ieteren, Helvetia Holding, M&G, Swiss Life en Home Invest.

Naar overzicht