do. 11 dec 2025
9:30
- Omdat het geen zin heeft om met een exegese op de proppen te komen van de beurshandel voorafgaand aan de rentevergadering van de Federal Reserve, skippen we met plezier zo’n 90% van de Europese handelsdag (de overige 10% laten we voor de sport op tafel liggen). Véél belangrijker was immers de (verwachte) renteverlaging door de Fed en alle commentaren die daar bij hoorden. Wall Street zag het graag gebeuren, want de S&P 500 (+0,7%) en de Nasdaq (+0,35%) klokten niet ver van hun hoogste dagniveau af.
- Na de slotbel kwam tech- en cloudgigant Oracle echter met teleurstellende resultaten aandraven, wat 11% koersverlies opleverde. U raadt het al: druk op AI-winstgevendheid, wat de sfeer meteen verzuurde in zowat alle industriesectoren die Wall Street rijk is . AI-hoogtevrees woog nadien ook zwaar op de Aziatische markten, waar vooral ook de AI-gerelateerde aandelen klappen kregen. Tel daarbij de aanhoudende onzekerheid rond de hoogte van de Amerikaanse (en Europese) rentes en een pak lastige obligatieveilingen wereldwijd en de kerstrally lijkt plots geen zekerheid meer. Europa mag zich opmaken voor een lastige dag.
- De Aziatische markten verteerden de cijfers van Oracle slecht. Niet dat er geen winnaars waren op indexniveau, want Sri Lanka (+0,81%) en Maleisië (+0,43%), gevolgd door India en de Filipijnen noteren op bescheiden winst. Maar aan de verliezerszijde vinden we onder meer Taiwan (-1,14%), Japan (-0,64%) en Vietnam (-0,74%), terwijl ook China (-0,38%) en Zuid-Korea (-0,27%) terrein verliezen.
- Het hoeft niet gezegd dat beleggers de boodschap van Oracle erg slecht verteerden, terwijl ze ook nog reageerden op de zwakke exportdata uit China en Japan. Daarnaast speelt de verwachting van een trage, of slomer dan verwachte, industriële heropleving in Noord-Azië, terwijl Zuid- en Zuidoost-Azië wél nog profiteren van kapitaalinstroom en stabiele grondstoffenprijzen.
- Nog een paar woordjes over het rentebesluit van de Federal Reserve. Die verlaagde gisteren, zoals algemeen verwacht, de beleidsrente met 25 basispunten naar 3,5%-3,75%. Fed-topman Powell gaf een evenwichtige boodschap met een gebalanceerd standpunt over groei en inflatie, en dat was voldoende voor opluchting in de markten. Zo is de man onder meer van zin om kortlopende Treasuries te kopen om de liquiditeit in de markt te verbeteren.
- Dat sterkt beleggers in hun overtuiging dat de Fed zich opmaakt voor minstens twee extra renteverlagingen in 2026. En wie weet meer, indien de arbeidsmarkt snel zou verslechteren en de inflatiedruk sneller dan verwacht zou dalen. Op naar het Amerikaanse banenrapport op 16 december, dat bepalend kan zijn voor het tempo van toekomstige renteverlagingen.
- De Fed is dus weer goed geweest voor Wall Street, maar minder goed voor de Amerikaanse dollar. De euro brak even boven 1,17 tegenover de dollar (op dit moment: €1 = $1,1681) dankzij het verlies van het beetje rentesteun in de VS. Ook de obligatiemarkt kon eindelijk in actie schieten, met hernieuwde koopdruk voor obligaties tot gevolg. De 10-jaarsrente daalde 5 basispunten tot 4,13% en de 2-jaarsrente daalde evenveel tot 3,52%. De Duitse rentes bleven en blijven ongewijzigd ten opzichte van de dagen ervoor, wat dan weer te wijten is een ECB die meer vocaal is geworden over de mate waarin haar beleidsrente perfect is afgestemd op de economie, ja, zelfs mag stijgen.
- Afsluiten doen we op de grondstoffenmarkten. De prijs voor ijzererts steeg gisteren tot boven 770 yuan per ton, na een herstel vanaf het laagste niveau in vijf maanden. Chinese staalproducenten verhogen hun voorraden in aanloop naar de feestdagen, ondanks de voortdurende maatregelen van Peking tegen overcapaciteit. Het sentiment kreeg extra steun door de nakende Amerikaanse renteverlaging, terwijl China’s jaarlijkse Central Economic Work Conference er ook aan zit te komen. En die houdt groeidoelstellingen en beleidsplannen in voor 2026.
- Ondertussen waarschuwde China Mineral Resources Group, een staatsgesteunde handelaar, dat recente prijsschommelingen vooral worden gedreven door financiële speculatie, waardoor het risico ontstaat dat de grondstof losraakt van fundamentele marktwaarden. En de Australische mijnbouwer BHP Group tankte dan weer 2 miljard dollar voor zijn ijzerertsactiviteiten in West-Australië, een stap die de toekomstige aanbodvolumes kan verhogen.
- De economische kalender staat natuurlijk nog in het teken van de Fed-beslisssing, maar tegelijk kijken we al vooruit naar een update van het aantal nieuwe werkloosheidsaanvragen en een inzicht in de handelsbalans uit september.
- Japan zet daar het sentiment in de verwerkende nijverheid en de industrie tegenover, terwijl de Britse huizenprijzen én een toespraak van BOE-gouverneur Bailey centraal staan aan de overkant van het Kanaal. Tel daarbij een rentebesluit in Zwitserland en Spanje en Italië die naarstig proberen om staatsobligaties met succes door de veiling te loodsen en u weet dat we ons vandaag weer niet zullen vervelen.
- Bedrijfsresultaten komen er verder van Broadcom, Costco Wholesale, LPP, Lululemon Athletica, MicroAlgo, Solvac en Suncar Technology. Leuk is dat