Mee met de markt: “Risk-off modus en cryptoslachting”

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 13 okt 2025

9:30

De Europese aandelen wisselden vrijdag pas laat een redelijk ongeïnspireerde dag in een baaldag, nadat nieuwe dreigementen van president Trump de beleggerszenuwen nog eens op scherp zetten. Net nu we zo ongeveer van de meeste handelsspanningen van af leken te zijn, werd de meeting tussen de VS en China van binnen twee weken afgezegd, in ruil voor een agressief dreigement met een “enorme verhoging” (mees: 100%) van de importtarieven op Chinese goederen en het opleggen van exportcontroles op “alle kritieke software”. Dat volgt op de Chinese acties omtrent de verstrenging van de export van zeldzame aardelementen en apparatuur.
Bon, vrijdag deed plots wat denken aan het “Liberation Day”-moment van 2 april. Plots onweer, dat iedereen onder de paraplu jaagt. En dat komt bovenop de Franse én Japanse politieke onrust, terwijl de VS nog altijd in ‘shutdown’ is. De veilige havens waren en zijn logischerwijs nog meer in trek, omdat beleggers dan toch nog eens wat risico-avers blijken te kunnen worden. Die “strategische terugtrekking” ondersteunde de dollar (€1 = $1,1621), maar vooral de prijs van overheidsobligaties. Zowel de korte als de lange termijn rentes in de VS en Europa namen een duik, tot 4,05% en 2,64% in de VS en Duitsland op 10 jaar.
Ook de goudprijs hield zich natuurlijk sterk, met een stijging tot 4.070 dollar per ounce. Niet zo voor de Bitcoin en co, want er rolde een heuse vloedgolf over de cryptomarkten, met zware gevolgen voor speculanten met hefboomposities.
Alle grote Europese aandelenbeurzen verloren meer dan 1%, het VK en Spanje uitgezonderd, wat de Euro Stoxx 600 1,25% lager duwde. Op sectorniveau gingen met name auto-aandelen weer uit de bocht, met verliezen tot 9% over de hele week voor onder meer Ferrari en BMW. Beleggers worden dan ook geleidelijk aan meer en meer tuk op veilige havens. Nutsbedrijven kregen dan ook de ‘winnaar van de week’ trofee, maar op vrijdag zelf daalden bijna alle sectoren, met vooral solden voor de technologie en luxeaandelen. Ook de energieaandelen verloren terrein, omdat de olieprijs naar het laatste peil in meerdere maanden daalde (62,2 dollar per vat) door het akkoord tussen Israël en Hamas. Vastgoed deed het wel nog goed (+0,2%), net zoals de voeding- en dranksector (+0,3%).
Op Wall Street werden winsten in de technologiesector in sneltempo vastgeklikt, wat de S&P 500 technologie-subindex 4% lager duwde en 6% van de overkoepelende index van halfgeleiders afschaafde. Verder ook verliezen voor Chinese bedrijven zoals Alibaba Group (-8,4%) en JD.com (-6,2%). En die dalingen zetten zich vannacht door in Azië, waar de aandelen ook naar dekking zochten. Beijing verdedigde zondag zijn beperkingen op de export van zeldzame aardelementen, maar stopte gelijk wél met het opleggen van nieuwe heffingen op Amerikaanse producten. Sommige grote beurshuizen mikken er nu op dat er wel degelijk een oplossing uit de bus zal komen via een verlenging van de huidige tariefpauze tot na 10 november, inclusief “beperkte concessies van beide kanten'.
Vrijdag werden de cryptomarkten overspoeld door wat nu al een “historische flash crash” genoemd wordt, waarbij in totaal 560 miljard dollar aan marktwaarde werd uitgewist. Bitcoin daalde bijvoorbeeld met zo’n 15% doorheen de dag, maar de vloedgolf trof vooral de zogenaamde altcoins. De aanleiding was natuurlijk de hernieuwde tariefdreiging van president Trump tegen China, waardoor de angst voor een handelsoorlog snel opflakkerde.
Dat trof met name posities met een (hele) hoge hefboomwerking, waarop beursuitbaters gedwongen overgekochte longposities moesten afsluiten en wat een recordaantal liquidaties veroorzaakte van 19,5 miljard dollar. Een pijnlijke dag voor speculanten die met geleend geld spelen en op die manier de daling versterken via een cascade-effect. Wie ‘normaal’ belegd, zonder hefbomen, bleef wel redelijk gespaard. De bitcoin herstelde doorheen het weekend alweer tot 114.805 dollar, tegenover een laagste peil van zo’n 108.000
Op de economische kalender valt weinig informatie te vinden, onder meer omdat de Amerikaanse data door de shutdown niet worden vrijgegeven. Verder is het ook Columbus Day, waardoor de obligatiemarkten het slot op de grendel houden. Ook Japan heeft een dagje vakantie voor Health Sports Day, maar gelukkig redt het IMF de meubelen met een World Bank annual meeting.
Voor bedrijfsresultaten moet u nog één dagje wachten alvorens het derde kwartaal cijferseizoen van start gaat. En dat wachten wordt opgeleukt door Epsium Enterprise, Fastenal en Lianhe Sowell International.

Naar overzicht