Mee met de markt: “Shutdown”

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 1 okt 2025

9:30

De markten begonnen de sessie onder een wolk van voorzichtigheid, gedomineerd door de vrijwel zekere sluiting van de overheid om middernacht, die vandaag inderdaad plaatsvond. De aandelenmarkten reageerden aanvankelijk met gematigde stijgingen, maar het opwaartse potentieel werd beperkt door het risico van negatieve krantenkoppen en onzekerheid over het beleid van de Fed. In de VS noteerden de S&P 500 en Nasdaq een lichte daling, waarbij technologie- en communicatiedienstverleners onder druk stonden, terwijl sectoren die gevoeliger zijn voor beleid of handel de gevolgen voelden.
In Europa daalden de aandelenkoersen licht. De STOXX 600 daalde licht, mede onder invloed van energiebedrijven als gevolg van de zwakke olieprijzen en aanhoudend pessimisme over de wereldwijde vraag. De toon was eerder voorzichtig dan paniekerig. De markten leken de sluiting van de overheid te beschouwen als een bekend risico in plaats van een onvoorziene schok.
Op de vastrentende en obligatiemarkten was er sprake van een vlucht naar veilige havens. De rendementen op Amerikaanse staatsobligaties daalden, vooral aan de lange kant, omdat handelaren hun toevlucht zochten en zich herpositioneerden in afwachting van mogelijke begrotingsimpasses. De mogelijkheid dat cruciale cijfers (zoals de werkgelegenheidscijfers buiten de landbouw) vertraging zouden oplopen, versterkte de vraag naar duration.
Op de valutamarkt kwam de Amerikaanse dollar over de hele linie onder druk te staan. Goud steeg, waardoor zijn rol als hedge in periodes van verhoogd beleidsrisico werd versterkt. Bij de grondstoffen stond olie nog steeds onder druk, omdat de verwachting van een toename van het aanbod van de OPEC+ op het sentiment drukte, terwijl de vragen over de wereldwijde vraag blijven bestaan.
Op geopolitiek en beleidsgebied domineerde, zoals gezegd, het risico van een shutdown. Dit komt te midden van grote macro-economische onzekerheid, waardoor zelfs een korte shutdown de volatiliteit zou kunnen versterken en de publicatie van belangrijke economische cijfers (werkgelegenheid op vrijdag, CPI) zou kunnen vertragen, waardoor de Fed “blind” zou moeten opereren op het gebied van beleid. Het Bureau of Labor Statistics heeft al aangekondigd dat het van plan is om tijdens een mogelijke shutdown geen economische cijfers te publiceren. Voor de aandelenmarkten kan een vertraging van de regelgeving (SEC, CFTC) de pijplijn van beursintroducties en goedkeuringen voor naleving bevriezen, terwijl federale aannemers te maken krijgen met inkomstenderving. Historisch gezien is de impact op de aandelenmarkten bij kortdurende shutdowns minimaal geweest, maar dit zou op een zeer gevoelig moment kunnen komen en de markten risicomijdend kunnen maken, vooral op een moment waarop het Amerikaanse exceptionalisme (hoge waarderingen) keer op keer in twijfel wordt getrokken.

Naar overzicht