di. 2 dec 2025
9:30
- De aandelenmarkten hadden het gisteren moeilijk om richting te kiezen, met 0,2% verlies voor de Euro Stoxx 600 en ergens tussen 0,5% en 0,9% verlies voor Wall Street. Lager, dus, maar niet met veel overtuiging. Omdat de centrale thema’s voor wat aandelen betreft nog altijd hetzelfde zijn dan wat we al enkele weken schrijven (AI-hoogtevrees, al dan niet een renteverlaging in de VS in december, etc), laten we de ‘Kelk der exegese” aan ons voorbijgaan.
- Wel kijken we snel even naar de obligatiemarkt. In Duitsland noteerden we gisteren een duidelijke rentestijging tot 3,27%, vlot 8 basispunten meer dan een dag eerder. In de VS steeg de 10-jaarsrente met 4 basispunten op 2 jaar (tot 3,53%) en 8 bps op 10 jaar (tot 4,09%). Hogere rentes kaderen bijna altijd in een afname van de risico-appetijt, iets wat hand in hand loopt met de lichtrode cijfers op de aandelenmarkten.
- De Amerikaanse dollar blijft ondertussen wegglijden, al is de link met de rentebeweging niet zomaar meteen te maken. Feit is wel dat de euro versterkte tot 1,1612 dollar en dat de goudprijs afklokte op 4.209 dollar per ounce, min of meer gelijk aan het eerdere niveau. Dat wil zeggen dat de recente winsten behouden blijven, op het zelfde moment dat de bitcoin onder druk blijft staan. Gisteren daalde de koers met 1,5% tot 84.000 dollar, om nadien te herstellen tot 86.874 dollar. Ook hier is er een toenemend risk-off sentiment tastbaar én voelbaar.
- Azië herstelde vannacht goeddeels verder, met winst voor Zuid-Korea (+1,9%), Japan (+0,2%), Taiwan (+0,8%), behalve China (-0,5%) en technologie in het algemeen. De HS Tech Index (-0,7%) verloor terrein en blijft net zoals de Amerikaanse tech-aandelen wat onder druk staan.
- Maar dé focus in de regio blijft gericht op de Japanse rente, want de 30-jaarsvariant steeg naar een recordpeil (+3,41%), terwijl ook de 20-jaarsrente op zijn topkoers van de voorbije 26 jaar is aangekomen. Een renteverhoging of niet, dat is de vraag, en dat verklaart meteen ook waarom er gisteren zonder meer paniek was. De obligatierente steeg toen al in wat de zwaarste uitverkoop van obligaties was in vier maanden nadat Kazuo Ueda, gouverneur van de Bank of Japan, liet weten dat beleidsmakers de “voors en tegens” van een renteverhoging in december zouden overwegen. En de man had ook “goede gesprekken” met premier Takaichi, die daardoor een renteverhoging misschien niet in de weg zal staan.
- Afsluiten doen we met een rapport van het Duitse IFO-instituut. Dat wijst uit dat de materiaaltekorten in de Duitse verwerkende industrie verergeren en dat er dus steeds meer knelpunten zijn in de aanvoer van halffabricaten. 11,2% van de ondervraagde bedrijven krijgt niet genoeg materiaal voor de productie, terwijl dat in oktober nog 5,5% was. Denk daarbij vooral aan een tekort aan halfgeleiders, wat met name nijpt in de auto-industrie. Eén op vier bedrijven maakte melding van tekorten, dan weet u meteen hoe laat het is. Maar ook fabrikanten van elektronische en optische producten (van 10,4% naar 17,5%) en elektrische apparatuur (16% tegenover 10%) ondervinden meer en meer problemen. Geen grondstoffen, geen groei.
- Op de economische kalender vinden we data uit onder meer Japan (monetaire basis, consumentenvertrouwen, obligatieverkoop), het VK (prijsindex en huizenprijzen), de EMU (werkloosheid en inflatie), Italië (werkloosheid en producentenprijzen) en België (werkloosheid). Daarnaast zijn er belangrijke events zoals de publicatie van de economische vooruitzichten door de OESO, toespraken van Fed-leden en obligatieverkopen door Duitsland.
- Bedrijfsresultaten komen er vandaag van CrowdStrike, Here Group, Marvell Technology, Okta.