Mee met de markt: “Van inflatie naar de stembus”

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 1 jul 2024

9:30

De Amerikaanse PCE-index, oftewel de barometer van de Persoonlijke Consumptiebestedingen, was hét cijfer van vrijdag. De stijging van de belangrijke indicator voor het rentepad steeg in mei slechts met een beperkte 0,3%, evenveel dan in april 2024. Op jaarbasis daalde de teller zoals verwacht naar 2,6%, iets wat de kerninflatie ook deed. Daarmee landde het cijfer op het laagste peil sinds maart 2021, wat de financiële markten een kleine zucht van opluchting ontlokte.
Een kleine zucht, want de kans op een eerste renteverlaging in september in 2024 nam immers toe van 61% naar 68%. Maar echt groots is dat niet. De daling had dan ook meer uitgesproken mogen zijn, zodat een uitgesproken positieve reactie de facto uitbleef. En dat zou wel eens in de kaart gewerkt kunnen zijn door het afwikkelen van posities op de laatste handelsdag van het tweede trimester. En ook was het wachten op de definitieve samenstelling van de Russell benchmarkindexen, waarop de AI-rally een grote stempel zou moeten drukken.
De Amerikaanse lange termijn rente steeg immers met 5 basispunten tot 4,39%, terwijl de 2-jaarsrente stabiel bleef op 4,73. Het verschil tussen beide verkleint zo wat meer tot 34 basispunten, wat wil zeggen dat de rentecurve wat verder opschuift richting normalisatie. Zelfde verhaal in Europa, waar de Duitse lange termijn rente 3 basispunten opveerde tot 2,48%, tegenover 2,82% op 2 jaar.
Ook geen euforie op de aandelenmarkten, want Europa (-0,23%) en Wall Street (-0,4%) eindigden allemaal in het rood. Enkel de Euro Stoxx subsectoren energie (+0,4%) en IT (+0,6%) kleurden groen, terwijl grondstoffen (-0,5%), consumentengoederen (-0,8%) en nutsbedrijven (-0,6%) achterop hinkten. Big tech ging over het algemeen lager, terwijl een forse knieval voor Nike de consumptieproducenten nekte. Beter verging het small-caps, banken, halfgeleiders en energie, hoewel niet geweldig uitgesproken
En dan is er nog de uitslag van de eerste ronde van de Franse verkiezingen. Die leidde zoals verwacht tot een kaakslag voor Macron, maar niettemin lijkt de uitslag iets positiever te zijn dan gevreesd. De euro herwint dan ook dat terrein tegenover de dollar (€1 = $1,0756) en e Franse tienjaarsrente zakt met 2 basispunten tot 3,28%. Daartegenover stijgt de Duitse tienjaarsrente met 5 basispunten tot 2,55%, omdat de risico-aversie dus afneemt. Het verschil tussen beide verkleint met 7 basispunten.
Er staan vandaag een pak interessante data op het menu uit de verwerkende nijverheid. Het gaat om de zogenaamde ISM-data, waarbij de aankoopdirecteuren uit maakindustrie in de VS, Japan, EU, Duitsland, China, Italië, Spanje en het VK inzicht geven in de onderliggende evolutie van de bestellingen in juni. Een goeie vinger aan de pols, dus.
Verder publiceert Japan inzicht in het consumentenvertrouwen in juni en brengt het VK een update van het consumentenkredietin mei. Maar belangrijker is natuurlijk een Duitse rapport over de consumenteninflatie in juni, waar de teller naar verwachting zal dalen van 2,8% naar 2,5% op jaarbasis.
En tot slot vergaderen de centrale bankiers in het Portugese Sintra. Speeches komen er dus alvast van ECB-topvrouw Lagade en ECB-directeur Nagel. Oh ja, de Rode Duivels spelen vanavond ook nog!

Naar overzicht