Mee met de markt: “Van risk-on naar risk-off”

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 4 nov 2025

9:48

Gisteren rechtten zowel de Amerikaanse als de Europese aandelenmarkten weer de rug, op hernieuwd optimisme over investeringen in kunstmatige intelligentie en positieve ontwikkelingen in de handel met China. Maar de beurswinsten werden getemperd (+0,1% voor de Euro Stoxx 600 en +0,2% voor de S&P500) door een verdere appreciatie van de Amerikaanse dollar (€1 = $1,1531), wat het recent uitgediepte concurrentievoordeel op internationaal vlak weer wat uitholt.
Op sectorniveau stond technologie alweer in de kijker, gedreven door een Amazon-OpenAI samenwerking die Amazon aandelen (alweer) 4% omhoog stuwde naar een recordhoogte. Onder de AI-gerelateerde stond Palantir Technologies centraal, want het aandeel steeg in de aanloop naar zijn cijfers met 3,4%. Nabeurs kwam de groep met zinderende cijfers, spectaculaire bewoordingen en ronkende vooruitzichten, maar het aandeel werd wel 5% lager geduwd.
In Europa waren auto’s voor de verandering nog eens positieve uitschieters, met een stijging van Mercedes-Benz (+3,5%), VW (+2,3%) en BMW (+1%), terwijl defensieaandelen zoals Rheinmetall (+4%) een voorschot namen op wat beleggers hopelijk als een positieve verrassing in het derde kwartaal kunnen bestempelen. De technologiesector werd op sleeptouw genomen door een aangehouden rally van Nokia (+4,9%).
Consolidatie en winstnemingen drukten de (relatief bescheiden) pret in Azië. De beurzen van Zuid-Korea (-2,4%), Japan (-0,7%), Taiwan (-0,8%) en India (-0,25%) doken allemaal in het rood, met slechts een eenzame enkeling dat met beperkte winst afklokte. In China zorgden bankaandelen voor een buffer, met Industrial Bank die met 3,2% steeg en China Merchants Bank die met 2,9% steeg, wat de verliezen in de mijnbouw en materialen compenseerde, waar Zijin Mining met 3,2% daalde en China Molybdenum met 2,8% daalde onder druk van ietwat lagere grondstoffenprijzen. Niettemin verloren de indexen in China en Hongkong beide zo’n 0,7%.
Centraal staat natuurlijk de recente aandelenrally, maar even zo goed de noodzaak om zekerheid in te bouwen en tenminste een deel van de activa van risk-on naar risk-off te verschuiven. Zo zien we dat de Bitcoin zakt tot 104.544 dollar, dat de goudprijs stabiliseert op 3.986 dollar per ounce, terwijl de dollar versterkte.
En die laatste is belangrijk om de obligatiemarkt wat nader te bekijken, want de Amerikaanse 10-jaarsrente (4,09%) trok opnieuw wat lager, terwijl de tarieven in Europa net hoger trokken (2,65%). Ook hier is een vlucht naar veiligheid duidelijk zichtbaar, weliswaar zonder dat dat gedragen worden door een algemene schrikreactie of iets in die aard.
Op de economische kalender staat weinig nieuws die naam waardig. De Amerikaanse publicaties zoals het JOLTS-banenrapport en fabrieksorders zullen achterwege blijven omwille van de shutdown, terwijl de Japanse PMI-index verwerkende nijverheid in essentie finale data, eerder dan voorlopende gegevens, betreft. Frankrijk geeft inzicht in de scheefheid van zijn begroting, terwijl Australië ondertussen al met een rentebesluit naar buiten kwam dat de markten niet verraste. Wel zijn er vandaag speeches, van onder meer Christine Lagarde van de ECB en Michelle Bowman van de Fed.
Bedrijfsresultaten komen er onder meer van AMD, AIG, Amgen, ADM, Arista Networks, Corteva, Gartner, Global Payments, Live Nation, Pfizer, Pinterest, Rivian, Shopify, Spotify, Super Micro Computer, Uber, BP, Evonik, Ferrari, Fresenius Medical, Geberit, Philips, Nemetschek, Nordex, Care Property Invest, Philips, Montea en ga zo maar door.

Naar overzicht