ma. 23 sep 2024
9:30
- We kunnen terugblikken op een prachtig weekend, waarin de nazomer een schitterende versie van Beethovens “Ode an die Freude” ten berde bracht. Op de aandelenbeurs, echter, weerklonk de nagalm van Schubert’s “Die Winterreise”, want de EuroStoxx 600werd 1,4% lagergezet in een beweging waarbij alle belangrijke Europese markten in het rood afklokten. Niet bepaald het orgelpunt in de rally die natuurlijk zijn oorsprong vond in de groter dan verwachte renteverlaging door de Amerikaanse Federal Reserve. Maar Azië koos vananacht wél de weg van de hoop, want de Chinese beurs noteert zo’n 0,4% hoger, tegenover 0,6% winst voor Taiwan, 0,15% voor Hongkong en 0,3% voor Zuid-Korea. Het Oosten opteert dus eerder voor Elégie van Gabriel Fauré
- Dat zorgde op de obligatiemarkten ook vrijdag niet voor vuurwerk, al blijven er heel wat ogen gericht op het “volgende manoeuvre”.
- De langetermijnrentein de VS steeg vrijdag opnieuw licht tot 3,75%, terwijl de 2-jaarsrente stabiel bleef op 3,6%. Wat telt is dat de markt vandaag blijft rekenen op nog eens een forse verlaging met 50 basispunten op 7 november, slechts twee dagen na de Amerikaanse verkiezingen. Die kans wordt op 51% gezet, maar zal vooral afhangen van nieuwe economische data.
- Ondertussen bewogen de Duitserentes amper (10 jaar: 2,2%, 2 jaar: 2,22%). ECB-topvrouw Lagarde zei vrijdag in een toespraak voor het IMF dat de 2%-inflatiedoelstelling niet ter discussie staat. Maar de denkoefening om daar eventueel aan te sleutelen wordt wel gevoerd en moet tegen – hou u vast – de lente van 2025 zijn beslag kennen.
- Op sectorniveau werd de Europese sfeer stevig verzuurd door de auto-aandelen (-3%), nadat Mercedes-Benz (-7%) het nodig vond om een tweede (knoert van een) winstwaarschuwing uit te sturen in minder dan twee maanden. China wil niet mee. Nog altijd niet. En dat stemt tot nadenken bij zowat elk Europees bedrijf dat in hoge mate afhankelijk is van de export. Tel daar een verder koersverlies voor de dollar (€1 =$1,1159) bij en het plaatje wordt er nog wat minder makkelijk op. De DAX-index werd daags na zijn historisch record 1,5% lager gezet, ook al omdat de producentenprijzen er in augustus iets minder sterk daalden dan verwacht. In Frankrijk verloor de luxesector vlot 2%, met name omdat beurhuis Jefferies geen “merkbare verbetering’ voor de luxemarkt in het najaar zag.
- En tot slot lagen ook de Europsetechnologieaandelen (-1,5%) niet in de bovenste schuif met een verlies van 1,5%, iets dat we in mindere mate herhaald zagen in de VS. De Nasdaq-index klokte er 0,4% lager af, meer dan de S&P500 (-0,2%) en de Dow Jones (+0,1%). Maar ook daar stapelen er zich zorgen op, want FedEx (-15%) kreeg een bord voor de kop na een stevige winstwaarschuwing!
- De People's Bank of China (PBoC) verlaagde vannacht de 14-daagse rente van 1,95% naar 1,85% om zo CNY 74,5 miljard extra liquiditeit in het banksysteem te pompen, naast nog eens CNY 160,1 miljard extra liquiditeit via 7-daagse reverse repo's aan een ongewijzigde 1,7%. Vorige week al werden de belangrijkste rentetarieven op recorddiepte gehouden, maar dit keer speelt ook mee dat China zich opmaakt voor de Nationale Feestdag, die vanaf 1 oktober 7 dagen duurt.
- Op de energiemarkten stegen de Europese aardgasfutures naar 34,5 euro/MWh. Meldenswaardig is dat per definitie niet, want eerder tikten de gasprijzen hun laagste peil aan in twee maanden. Aan de basis liggen een opwaartse herzieningen van de vraag en een (per definitie) blijvend onzeker aanbod. Zo zal Oekraïne Azerbeidzjaans aardgas naar Europa transporten, als tijdelijke maatregel, nadat de 5-jarige deal met Gazprom afliep. Ook speelt de verwachting dat er eind deze week een Europese koudegolf aankomt, wat echter gecompenseerd wordt door toegenomen Noorse gasstromen naar het VK omdat het onderhoud van de Langeled-pijpleiding afgerond werd. Dat alles dient u te bekijken in een breder kader: de Europese gasopslagplaatsen zitten voor 93,5% vol. We kunnen er dus nog even tegen.