wo. 25 mrt 2026
9:30
- Een gemakkelijke manier om op dit moment een verhit debat op Wall Street te starten is de vraag of de Federal Reserve de rente zal verhogen. Het conflict in Iran zette de cruciale Straat van Hormuz op slot en veroorzaakte een historische olieschok. Niet in termen van de hoogte van de olieprijzen, maar vooral de snelheid waarmee de prijs per Brent-vat door de 100 dollar steeg. Nu de vijandelijkheden een vierde week ingaan, voedt dit de bezorgdheid dat de inflatie in een onaanvaardbaar tempo zou kunnen blijven stijgen, wat de deur open kan zetten voor mogelijke renteverhogingen door de Fed.
- Vannacht kregen we berichten dat de VS een staakt-het-vuren van een maand nastreeft op basis van een 15-puntenplan. Dat voedt de hoop dat de olie-export uit de Golf weer op gang kan komen, zodat de olieprijs een bescheiden 1% terugviel tot 99 dollar per Brent-vat. Positieve geluiden, dat wel, maar het blijven slechts krantenkoppen. En Iran van zijn kant blijft ontkennen dat er besprekingen gevoerd werden en claimt via persbureau IRNA dat de VS “met zichzelf onderhandelt”.
- De Europese aandelenmarkten sloten gisteren nog gemengd af, met 0,44% winst voor de Euro Stoxx 600 en 0,1% verlies voor de Franse CAC40. Wall Street toonde zich minder positief, met 0,4% verlies voor de S&P 500 en 0,8% voor de Nasdaq. De Aziatische aandelen trokken dankzij de hoop op een vredesdoorbraak wél fluks hoger, zodat heel Azië groen kleurt: Japan +2,5%, India +2,1%, Taiwan +2,5%, Zuid-Korea +1,7%, China +1,3%) en Hongkong +0,07%. De overkoepelende HS Tech index kreeg er 1,6% bij.
- De obligatiemarkt probeerde gisteren eens te meer grip te krijgen op het effect van de prijsescalatie. Verwacht wordt dat centrale bankiers redelijk extreem kunnen reageren, zodat ze in Europa, het VK, Japan en Australië de beleidsrente de komende maanden op kunnen trekken om de inflatie te temperen.
- De eerder verhoopte renteverlagingen in de VS liggen al een tijd niet meer op tafel. De 10-jaarsrente in de VS daalde met zo’n 4,4 basispunten naar 4,35%, terwijl de 2-jaarsrente terugviel naar 3,87%. De Duitse-10 -en 2-jaarsrente stabiliseerde op 3,10% en 2,64%.
- De oorlogszorgen verdoezelen de groeiende bezorgdheid in de kredietmarkten ondertussen amper. Er blijven signalen opduiken dat er heel wat spanning is in de private kredietverlening. Zo stelde vermogensbeheerder Ares Management gisteren een maximum stelde aan de onttrekkingen aan een private schuldfonds, waardoor beleggers opnieuw werden afgeschrikt. De vraag blijft hoe groot het onderliggende probleem is. Dat beleggers in illiquide fondsen snel hun geld willen opvragen, is logisch, maar tegelijkertijd ook fout: dat soort kredietfondsen zijn namelijk per definitie illiquide. Wordt vervolgd.
- De voorbije dagen introduceerde Antropic ondertussen een nieuwe functie om Claude je computer te laten besturen via de muis, het toetsenbord en het scherm. De functie laat zo toe om elke mogelijke app te gebruiken en zelfs om Claude op afstand te bedienen op je computer terwijl je weg bent. Op zich heeft dat niet geweldig veel om het lijf, maar elk bericht van dien aard is natuurlijk voldoende om beleggers de stuipen opnieuw op het lijf te jagen.
- Gisteren werden de belangrijke PMI-data vrijgegeven voor maart. In de VS daalde S&P Global index van 51,9 naar 51,4 punten, het laagste peil sinds april 2025 én een tweede vertraging op rij. Hoewel nog steeds boven de drempel van 50, en dus in expansief terrein, viel het aantal nieuwe orders terug terwijl de prijzen (nu al) stegen door de oorlog in Iran. Niettemin bleek de verwerkende industrie veerkrachtig, maar het was de dienstensector die kreunde omdat de werkgelegenheid voor het eerst in meer dan een jaar daalde. De inkoopkosten stegen overal sterk en duwden de verkoopprijzen naar het hoogste peil sinds augustus 2022.
- Ook in Europa koelde het sentiment af. De PMI-index daalde van 51,9 naar 50,5 punten in maart, terwijl op 51 punten werd gemikt. Dat mag u lezen als erg marginale groei in de prive-sector, waar de dienstensector ei zo na tot stilstand kwam. Nieuwe orders krompen voor het eerst in acht maanden, de werkgelegenheid bleef dalen en zorgen over het conflict in het Midden-Oosten zwollen aan. De inputkosten stegen tot het hoogste tempo sinds februari 2023, terwijl de outputprijzen het meest stegen sinds februari 2024. Inflatiedruk, dus, met als kers op de taart verstoorde toeleveringsketen. De levertijden duurden nooit langer dan op eendere welk punt in de voorbije drieënhalf jaar. Logisch, dus, dat het ondernemersvertrouwen daalde tot het laagste punt in bijna een jaar, de sterkste daling sinds de Russische invasie van Oekraïne in 2022.
- Dat er heel wat aanvoerlijnen passeren via Qatar en diens buurlanden weer u ondertussen wel. Zo ook zwavel, een cruciale grondstof voor de productie van zwavelzuur, dat essentieel is in fosfaatmeststoffen die worden gebruikt voor gewassen zoals sojabonen en maïs. Meer dan de helft van de wereldvraag naar zwavel wordt ingevuld voor de Midden-Oosten regio. Gisteren stegen die zwavelprijzen naar recordhoogten tot boven CNY 5.180 per ton omwille van oplopende tekorten omdat het voorjaarsplantseizoen net nu aangebroken is.
- Zelfs voor het conflict waren de voorraden trouwens al krap door de grote vraag van de mijnbouw, die zwavelzuur gebruikt voor de extractie van metalen, en de aanhoudende exportbeperkingen van belangrijke producenten zoals China en Rusland. Twee keer raden wie uiteindelijk de (veel) hogere prijzen zal betalen. Juist, ja, de consument.
- Op de economische kalender vinden we de belangrijke maandelijkse update van de PMI-sentimentsindicatoren, voor de VS, Europa, Japan, Frankrijk, Duitsland en het VK. Die zijn erg belangrijk, gelet op de impact van de oorlog in Iran. Verder levert de VS inzicht in het sentiment in en rond Richmond en Philadelphia. Japan publiceerde inflatiecijfers en het VK geeft inzicht in de kleinhandel, terwijl ook Europese autoverkopen nogal belangrijk zijn voor alles wat met automotive te maken heeft. Bedrijfsresultaten komen er vandaag van Bellway, Hesai, Kingfisher en Noah.