Melexis focust op innovatie en winstgroei doorheen de cyclus

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 13 nov 2025

10:24

Melexis?

Melexis is een Belgische halfgeleiderspecialist die zich richt op geïntegreerde sensor- en driveroplossingen, voornamelijk voor de automobielsector. Daarnaast bedient het bedrijf ook markten zoals robotica, industriële automatisering en digitale gezondheidszorg. Melexis ontwikkelt onder andere magnetische positiesensoren, stroomdetectie-IC’s en slimme driverchips die bijdragen aan energie-efficiëntie, veiligheid en duurzaamheid.

Melexis presenteerde tijdens zijn Capital Markets Day een strategie die inzet op technologie, klantgerichtheid en winstgevendheid, ondanks beperkte zichtbaarheid voor 2026. Het bedrijf blijft structurele groeikansen zien dankzij toenemende halfgeleiderinhoud in auto’s en de opkomst van robotica. Aldus KBC Securities-analist Guy Sips, die zijn positieve visie handhaaft met een aangepaste koersdoelstelling.

Strategie en financiële doelstellingen

Volgens Guy bouwt Melexis zijn strategie op vier pijlers: technologisch leiderschap, klantintimiteit, een fabless model en systeemoplossingen. Het doel is om innovatiegedreven omzetgroei te combineren met stabiele winstgevendheid doorheen de cyclus. Melexis mikt op een hoge enkelcijferige CAGR, een brutomarge van 45% (voorheen ≥45%) en een EBIT-marge van 25%. R&D-uitgaven zullen stijgen naar 12–14% van de omzet, terwijl Capex in de vork van 5–7% blijft.

Automotive en groeisegmenten

Bij een veronderstelde wereldwijde voertuigproductiegroei van 1% tot 2030, verwacht Melexis een Automotive Sales CAGR van 7%, in lijn met de bredere markt en boven zijn kernsegment (Sensors & Drivers op 4%). Naast traditionele toepassingen zoals Powertrain en Chassis/Body/Safety, legt Melexis de focus op snelgroeiende EV-segmenten:

EV Powertrain: +19%
EV Thermal Management: +9%
EV Battery: +10%
E-Braking & E-Steering: +7%
Lighting: +19%

Deze markten vertegenwoordigen 36% van de automotive-omzet in 2025 (tegenover 30% in 2023) en zullen naar verwachting groeien met 11% CAGR tot 2030. EV-platformen bieden minstens 50% meer halfgeleiderinhoud dan verbrandingsmotoren, hybrides zelfs bijna 100% meer.

Niet-automotive en regionale strategie

Voor niet-automotive toepassingen blijft Melexis inzetten op digitale gezondheid, robotica, alternatieve mobiliteit en duurzaamheid, al werd de >15% CAGR-doelstelling van CMD 2023 niet herhaald. In China wint Melexis marktaandeel door innovatie, kwaliteit, lokale aanwezigheid en productlokalisatie (“China for China”).

Recente ontwikkelingen en waardering

Guy benadrukt dat Melexis zijn groeiplannen kracht bijzet met nieuwe producten voor robotica en twee grote design wins in het derde kwartaal, waaronder een motor driver voor 48V EV-architectuur. Ondanks kortetermijnzwakte verwacht hij dat de markt vooruitkijkt naar de volgende opwaartse cyclus, vooral voor automotive halfgeleideraandelen.

Bij een koersdoel van 74 euro (DCF-gebaseerd) noteert Melexis tegen 2025 een P/E van ~25, EV/Sales van 3,8 en EV/EBITDA van 16,4x; tegen 2028 dalen deze naar respectievelijk 13,1, 2,7 en 9,1. Het Bull-scenario geeft een reële waarde van 103,4 euro, het Bear-scenario 43 euro.

KBC Securities over Melexis

Guy blijft positief over Melexis dankzij structurele groeitrends en een sterke strategische positionering. Hij handhaaft zijn Opbouwen-aanbeveling maar verlaagt zijn koersdoel naar 74 euro.

Naar overzicht