Merck versterkt pijplijn met overname van Cidara en focus op influenza-preventie

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 18 nov 2025

14:47

Merck?

Merck is een leidinggevend farmaceutisch bedrijf dat actief is in diverse therapeutische domeinen zoals kanker, diabetes en HIV. Keytruda (kanker), Gardasil (humaan papillomavirus) en Januvia (diabetes) behoren tot de best verkopende producten.

De eerstekwartaalresultaten van Merck waren over het algemeen in lijn met de verwachtingen, ondanks de zwakte van Gardasil, die goed was voorspeld en daarom door de markt werd verwacht. De prognose werd bevestigd, behalve voor de winst per aandeel (EPS), die naar beneden werd bijgesteld vanwege de impact van tarieven tot nu toe.

Merck neemt Cidara over voor ongeveer 9,2 miljard dollar, met als kernasset CD388, een langwerkend middel voor grieppreventie dat zich in fase 3 bevindt. Het medicijn is bedoeld als een seizoensgebonden behandeling voor risicogroepen, een segment met hoge medische nood en weinig concurrentie.

Strategische waarde van CD388

KBCS-analist Andrea Gabellone benadrukt dat CD388 een innovatieve oplossing biedt: een geneesmiddel-Fc-conjugaat dat slechts één keer per seizoen toegediend hoeft te worden. Het product richt zich op een niche met hoge medische nood en beperkte concurrentie in langwerkende profylaxe. De regulatoire context is gunstig: het middel heeft al een Breakthrough Therapy-designatie en het fase 3 ANCHOR-programma loopt volop.

Verkoopverwachtingen en impact op Merck

Volgens Cidara liggen de piekomzetten van CD388 tussen ongeveer 3 en 6 miljard dollar, afhankelijk van epidemiologie, gebruik en prijszetting, rond 2030. Ter vergelijking: de consensus voor Merck’s omzet in 2030 bedraagt circa 69 miljard dollar. Een succesvolle lancering van CD388 zou dus ongeveer 5 procent bijdragen – strategisch relevant, maar niet voldoende om de toekomstige uitdagingen volledig op te vangen.

De Keytruda-uitdaging en verdere acquisities

Het echte aandachtspunt blijft de zogenaamde Keytruda-cliff. De piekomzet van Keytruda wordt rond 2027 verwacht op meer dan 33 miljard dollar, maar na het verlies van exclusiviteit in 2028 dalen de prognoses naar de twintig miljard dollar tegen 2030. Merck heeft daarom meerdere miljardenassets nodig om een forse terugval in groei te vermijden. Het management zet stappen in die richting: in juli nam Merck Verona over voor 10 miljard dollar, met een potentieel van 3,3 miljard dollar piekomzet in 2033 voor het belangrijkste COPD-product.

KBC Securities over Merck

Andrea ziet de overname van Cidara als een logische zet om Merck’s pijplijn te versterken en de afhankelijkheid van Keytruda te verminderen. Toch blijft de nood aan extra grote assets bestaan om de groei na 2028 te waarborgen.

Andrea heeft een kopen-aanbeveling en koersdoel van 115 dollar.

Naar overzicht