Mindere vooruitzichten bij Linde voor het tweede kwartaal 2025

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 6 mei 2025

13:52

Linde?

Linde is 's werelds grootste producent van industriële gassen. Linde ontstond op 31 oktober 2018 na de fusie tussen het Duitse Linde en Amerikaanse Praxair. Afhankelijk van het type gas en de benodigde hoeveelheid, levert Linde industriële gassen via gasflessen, in bulk via tankwagens of via productie 'on-site' (op locatie bij de klant).

Linde, de producent van industriële gassen, publiceerde vorige week zijn eerste kwartaalresultaten. De winst per aandeel steeg jaar-op-jaar met 5% naar 3,95 dollar. Dit is 0,03 dollar boven de gemiddelde analistenverwachtingen en aan de bovenkant van 3,85-3,95 dollarvork dat het management voordien gaf. De volumes (-1%) waren onder de verwachtingen, maar de prijs (+2%) was er boven.

Het sterke eerste kwartaalresultaat werd overschaduwd door de minder gunstige vooruitzichten voor het tweede kwartaal. Het management verwacht dat de winst in het tweede kwartaal zal landen tussen 3,95 en 4,05 dollar in het tweede kwartaal. De marktconsensus lag voor de bekendmaking van de resultaten op 4,09 dollar.

Het management wijst naar macro-economische tegenwinden en een lagere vraag uit Europa. Vooral de Duitse markt lijdt onder een vertraging van de industriële productie en buitenlandse concurrentie.

De operationele kasstroom steeg met 11% jaar-op-jaar naar 2,161 miljoen dollar, meer dan de EBITDA. Het personeelsbestand werd met 1126 mensen ingekrompen jaar-op-jaar.

Voor het volledige boekjaar verwacht Linde een aangepaste winst tussen 16,20 en 16,50 dollar per aandeel.

Tijdens de resultatenbespreking gaf management aan dat er ook reshoringpotentieel is. Vooral in de electronica-, aluminium-, staal- en batterijmarkten.

KBC Securities over Linde

De analist van KBC Securities, Benjamin Wolff, blijft Linde een te duur aandeel. De koerswinstverhouding bedraagt 33, terwijl de langetermijngroeiwinstverwachtingen slechts 8% bedragen. Neem in acht de macro-economische tegenwind en de lage free cashflow yield (2.3%) en je hebt een te duur aandeel met te weinig opwaarts potentieel.

Benjamin blijft bij zijn verkopen-aanbeveling maar verhoogt het koersdoel van 360 naar 380 dollar.

Naar overzicht