Mondelez levert een zeer degelijk rapport af

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 30 apr 2025

11:30

Mondelez?

Het vroegere Kraft Foods stootte in oktober 2012 zijn Amerikaanse kruideniersdivisie af. De restgroep met de snelst groeiende activiteiten gaat sindsdien door het leven als Mondelez . De onderneming is uitgegroeid tot een toonaangevende speler in de snackwereld en legt zicht toe op koekjes, chocolade, kauwgom en dranken. Bekende merken zijn Oreo, Milka en Lu.

Mondelez kan met een behoorlijk rapport opnieuw vertrouwen winnen:

Organische omzet steeg met 3,1% op jaarbasis, consensus lag op 3,5%
- Volumes daalden met 3,5% en prijzen stegen met 6,6% op jaarbasis
- Europa steeg met 8,9%, en Noord-Amerika daalde met 3,6%
Winst per aandeel kwam uit op 0,74 dollar, consensus lag hier op 0,66 dollar
- de sterke besparingen werpen vruchten af.
Mondelez herbevestigde haar verwachtingen voor 2025
- Organische omzet groei van +-5% op jaarbasis
- Winstdaling per aandeel van 10%, aan constante wisselkoersen door sterk gestegen cacao prijzen
- De vooruitzichten houden rekening met de handelstarieven, maar management verwacht geen wijzigingen in het handelsbeleid tussen de VS-Canada-Mexico.

KBC Securities over Mondelez

Het rapport van Mondelez is beter dan gevreesd. Hoewel vooral Noord-Amerika nog onder druk staat, ziet de analist van KBC Securities, Tom Noyens, toch dat veel investeerders een moeilijker kwartaal verwacht hadden. Ook qua winstgevendheid ziet Tom dat Mondelez het bedrijf beter wist te managen dan verwacht. Het management had er al geen geheim van gemaakt dat ze kostenbesparingen op het oog hadden, maar Tom is toch positief verrast in grootorde en efficiëntie van het plan.

Maar wat voor hem buiten het degelijke rapport nog het meest kan bekoren, is dat Mondelez vasthoudt aan haar 2025 verwachtingen. Ondanks dat ze toch veel externe druk ondervinden door bovenop de speculatieve cacao prijzen ook nog eens de handelstarieven. Mondelez heeft hier notie van genomen en de impact mee in haar berekeningen maar wijzigt de plannen dus niet. Dit straalt vertrouwen uit in de woelige tijden waar Mondelez zich momenteel in bevindt.

Mondelez zag de prijs van één van haar belangrijkste kostenposten, cacao, sterk stijgen in de tweede helft van 2024. Maar het bedrijf wist hier tot op heden zeer goed mee om te gaan. Kostenbesparingen en verhoogde prijzen zorgden ervoor dat het bedrijf de impact goed kon opvangen. Daarnaast ziet de analist ook dat het speculatieve kantje van cacao-prijzen eruit gaat. Dat was dan ook de reden dat Tom in februari zijn aanbeveling heeft verhoogd van "Houden" naar "Kopen".

Tom blijft bij zijn kopen-aanbeveling na een rapport dat het vertrouwen verder stelselmatig zal herstellen.Tom herhaalt ook zijn koersdoel van 74 dollar.

Naar overzicht