Flow Traders' nettowinst stijgt met 888% op jaarbasis

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 13 feb 2025

12:33

Flow Traders heeft opnieuw een uitzonderlijk kwartaal achter de rug met een nettowinst die met 888% is gestegen ten opzichte van vorig jaar en bijna 30% boven de meest optimistische schatting van analisten ligt. Het bedrijf blijft zich inzetten om het handelskapitaal op te bouwen, wat betekent dat er geen dividenduitkering zal plaatsvinden, meldt KBC Securities-analist Thomas Couvreur.

Flow Traders?

Flow Traders is een op ETP (Exchange Traded Products of producten die op de beurs worden verhandeld) gerichte liquiditeitsverschaffer die gebruik maakt van een hoogtechnologisch algoritmisch handelssysteem. Ze zijn marktleider in Europa, met kantoren in de VS en Azië. De handelsstrategie is niet-directioneel en marktneutraal, waardoor vrijwel alle handelsrisico's worden geëlimineerd. Meer recentelijk heeft Flow Traders zich ook meer gericht op digitale activa en handelsstrategieën die geen ETP-poot bevatten.

Azië grootste groeier

De waarde van de verhandelde producten bedroeg 424 miljard euro (KBCS had 386 miljard ingeschat; de gemiddelde analistenverwachting, gav, lag op 410 miljard), een stijging met 13% op jaarbasis. Zowel Europa als Amerika presteerden beter dan verwacht. De netto handelsinkomsten bedroegen 153,8 miljoen (KBCS 107,8 miljoen, gav: 120,9 miljoen), een stijging met 112% op jaarbasis. Vooral Azië presteerde buitengewoon goed, met een stijging van de netto handelsinkomsten met 295% op jaarbasis voor het kwartaal en 107% op jaarbasis voor 2024.

63,2 miljoen nettowinst

Andere inkomsten bedroegen 5,1 miljoen (KBCS 1 miljoen, gav: 0,3 miljoen), vergeleken met 1,6 miljoen vorig jaar. De operationele kosten bedroegen 76,8 miljoen (KBCS 63,7 miljoen, gav: 66,7 miljoen), een stijging van 23% op jaarbasis. De EBITDA (bedrijfskasstroom) bedroeg 82,1 miljoen (KBCS 45 miljoen, gav: 54,4 miljoen), een stijging met 23% op jaarbasis. Afschrijvingen en amortisatie bedroegen 4,6 miljoen (KBCS 4,4 miljoen, gav: 4,6 miljoen), een stijging met 9% op jaarbasis. De nettowinst bedroeg 63,2 miljoen (KBCS 33,8 miljoen, gav: 38,9 miljoen), vergeleken met 6,4 miljoen in het vierde kwartaal van 2023. De winst per aandeel bedroeg euro 1,47 (KBCS: 0,78 en gav: 0,90 euro).

Meer dan een verdubbeling van Cryptohandel op kwartaalbasis

De waarde van verhandelde ETP's over alle markten steeg met 13% op jaarbasis, met een impliciete volatiliteit (VIX) die met 12% op jaarbasis steeg. De volumes op de obligatiemarkt stegen met 14% op jaarbasis, met een impliciete volatiliteit (MOVE) die licht daalde op jaarbasis. De waarde van verhandelde crypto-ETP’s meer dan verdubbelde op kwartaalbasis en steeg enorm op jaarbasis (van 15 miljard naar 176 miljard).

Flow Traders merkt op dat de beslissing om het dividend op te schorten heeft bijgedragen aan een verhoging van het handelskapitaal met 191 miljoen in de loop van het jaar, wat vandaag de handelsresultaten ten goede komt. Het rendement op gemiddeld handelskapitaal over 2024 bedroeg 69%. Flow Traders zal deze kapitaalbenadering handhaven en blijft investeren in technologie en experts, wat resulteert in verwachte vaste operationele kosten van 190 miljoen-210 miljoen voor 2025 (tegenover 179,1 miljoen in 2024).

KBC Securities over Flow Traders

Thomas Couvreur merkte vorig kwartaal al op dat zijn schattingen aan de conservatieve kant waren voor 2024, maar hij had niet verwacht dat het vierdekwartaalresultaat zo hoog zou uitvallen. Het kwartaal onderstreept opnieuw de volatiele aard van Flow Traders, maar ook dat wanneer de zaken goed gaan, ze in zeer grote mate goed kunnen gaan.

De onderliggende marktdynamiek is op jaarbasis verbeterd, maar niet in die mate dat je een stijging van de nettowinst met 888% op jaarbais zou kunnen voorspellen. Aangezien het er niet op lijkt dat de markten binnenkort terugkeren naar een vlak en stabiel klimaat, zal Thomas Couvreur zijn schattingen voor 2025-2026 moeten herzien.

Hij benadrukt dat de beslissing om het dividend op te schorten een positieve invloed heeft gehad op het handelskapitaal en de resultaten van het bedrijf. Het koersdoel voor Flow Traders is voorlopog nog 22 euro per aandeel, met een ‘Opbouwen’-aanbeveling.

Naar overzicht