NN Group verwachtingen dankzij sterke prestaties in Nederland

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 8 aug 2025

12:45

NN Group?

NN Group is een Nederlandse verzekeraar die actief is in meer dan 10 landen, voornamelijk in Centraal- en Oost-Europa en Japan. De tak 'Leven' genereert ongeveer 70% van de winst, de resterende 30% is Schade, Asset Managt & Banking. NN Group is onstaan als afsplitsing van de ING-groep (2014).

Een uitzonderlijk eerste semester voor de verzekeraar: vooral de Nederlandse levensverzekeringen presteerden boven verwachting, wat leidde tot een forse stijging van de solvabiliteit en opent de deur voor extra kapitaaluitkeringen volgend jaar. Ook andere segmenten droegen bij aan de solide resultaten, aldus KBC Securities-analist Thomas Couvreur.

Nederland Life als motor van de groei

Volgens Thomas werd de sterke groei in het eerste semester van 2025 voornamelijk gedreven door de divisie Nederland Life. De operationele kapitaalcreatie steeg met 6% op jaarbasis tot 1.020 miljoen euro, ruim boven de verwachtingen van KBC Securities (959 miljoen euro) en de gemiddelde analistenverwachtingen (956 miljoen euro). Nederland Life groeide met 11% tot 595 miljoen euro, dankzij gunstige claims, hogere beleggingsopbrengsten en positieve modelupdates.

Ook de bankactiviteiten presteerden beter dan verwacht met een bijdrage van 66 miljoen euro, ondanks een daling van 16% op jaarbasis door druk op de rentemarge. Een vrijval van vereist kapitaal ondersteunde het kwartaalresultaat.

Japan Life kwam iets zwakker uit dan verwacht met 59 miljoen euro, een daling van 10% op jaarbasis. Dit was deels te wijten aan hogere kosten voor nieuwe productie, terwijl de verkoopactiviteit zich herstelt.

Solide prestaties in andere segmenten

De divisie Nederland Non-Life boekte een stijging van 15% tot 175 miljoen euro, in lijn met de verwachtingen, geholpen door gunstige weersomstandigheden. Insurance Europe groeide met 10% tot 251 miljoen euro, dankzij solide commerciële groei, verbeterde klantbehoud en hogere beleggingsresultaten.

De solvabiliteitsratio steeg met 11 procentpunten tot 205%, aangedreven door een sterkere operationele kapitaalcreatie (+12pp), positieve marktbewegingen (+5pp) en modelwijzigingen inclusief de impact van de Pacific Life-langlevenstransactie (+3pp). De interimdividend en aandeleninkoop drukten de ratio met 8pp.

De kaspositie op holdingniveau steeg tot 1.625 miljoen euro, tegenover 1.271 miljoen euro eind 2024. De combined ratio kwam uit op 91,2%.

KBC Securities over NN group

Thomas blijft positief over de verzekeraar. Hij benadrukt de sterke prestaties in Nederland Life, de solide solvabiliteitspositie en de ruimte voor extra kapitaaluitkeringen in de toekomst. De analist handhaaft zijn houden-aanbeveling en verwijst naar de herbevestigde groepsdoelstellingen voor 2025: 1,9 miljard euro operationele kapitaalcreatie en 1,6 miljard euro vrije kasstroom. Het koersdoel blijft 61 euro.

Naar overzicht