Novartis boekt gemengd kwartaal en kijkt vooruit naar CMD in november

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 30 okt 2025

11:19

Novartis?

Novartis is een Zwitsers farmaceutisch bedrijf dat wereldwijd actief is in de productie en verkoop van gezondheidsproducten. Na afsplitsing van zijn oogdivisie Alcon op 9 april 2019, telt het bedrijf twee divisies: farmaceutische producten en Sandoz (generieke medicijnen). De vijf belangrijkste producten van het bedrijf zijn Gilenya, Cosentyx, Lucentis, Tasigna en Sandostatin.

Novartis rapporteerde een gemengd derde kwartaal, maar de prestaties van kernproducten blijven solide. Vooruitlopend op de Capital Markets Day (CMD) in november verwacht KBC Securities-analist Tom Noyens dat het bedrijf zijn omzetprognose zal verhogen, wat opwaartse bijstellingen kan betekenen. Toch kunnen opmerkingen over Cosentyx op korte termijn het sentiment drukken.

Resultaten derde kwartaal: solide omzet, gemengde marges

De omzet bedroeg 13,91 miljard dollar, een stijging van 6% jaar-op-jaar bij constante wisselkoers en iets boven de verwachtingen. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op 2,25 dollar, licht onder consensus.
Het kernbedrijfsresultaat bleef achter bij de verwachtingen, met een marge van 31,5% (tegenover 32,3% vorig jaar), door hogere SG&A- en R&D-uitgaven.
Segmentprestaties waren gemengd: Entresto, Kesimpta en Kisqali presteerden boven verwachting, terwijl Cosentyx en Promacta/Revolade onder de verwachtingen bleven en Pluvicto licht miste.

Portfolio en marktdynamiek

Immunologie en neurologie blijven groeimotoren, met Kesimpta dat marktaandeel wint in MS en Kisqali sterke uptake toont in oncologie. Cardiovasculair (Entresto) bleef stabiel, terwijl de zwakte van Cosentyx in hidradenitis suppurativa vragen oproept, ondanks tegengas van UCB over de HS-markt.
Oncologie was wisselvallig: Pluvicto en Promacta presteerden ondermaats, wat wijst op uitvoeringsuitdagingen. Vergeleken met Q3 2024 toont het portfolio veerkracht bij blockbusterproducten, maar de groei blijft geconcentreerd in enkele medicijnen terwijl oudere producten terrein verliezen.

Vooruitzichten en strategische pijplijn

De jaarprognose werd bevestigd. De marges blijven robuust tot 2026 dankzij SG&A-efficiënties die druk op de brutomarge compenseren. De pijplijn wint aan kracht: Kesimpta, Kisqali, Leqvio, Pluvicto, Scemblix en Fabhalta bieden opwaarts potentieel voorbij 2026. De Avidity-deal versterkt RNA-gerichte capaciteiten. Vooruitlopend op de CMD (19-20 november) verwacht de markt een nieuwe omzetgroeidoelstelling voor 2025-2030 van meer dan 5-6% CAGR, tegenover consensus op 3%. Beleidsontwikkelingen rond prijsafspraken met het Witte Huis kunnen nog voor het einde van het jaar extra opties bieden.

KBC Securities over Novartis

Volgens KBC Securities-analist Andrea Gabellone blijft Novartis structureel sterk gepositioneerd, met solide kernproducten en een veelbelovende pijplijn. Toch kunnen kortetermijnfactoren zoals Cosentyx en uitvoeringsuitdagingen het sentiment beïnvloeden.

Andrea heeft een houden-aanbeveling en koersdoel van 105 Zwitserse frank.

Naar overzicht