Novo Nordisk (niet opgevolgd) stelt teleur met langverwachte Cagrisema resultaten

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 24 jan 2025

16:00

Het aandeel wordt niet opgevolg door KBC Securities. Toch heeft analist Andrea Gabellone de case onderzocht :

Novo Nordisk heeft voorlopige resultaten bekendgemaakt van een klinische studie van fase 1b/2a met 125 patiënten naar de subcutane vorm van Amycretin. Mensen die met Amycretin werden behandeld, hadden na 36 weken een geschat lichaams-gewichtsverlies van 22,0%.

Op basis van de resultaten is Novo van plan om de gegevens naar de regelgevende instanties te sturen en direct door te gaan naar fase 3. Dit is gunstig in vergelijking met hoge doseringen Amycretine. Dit steekt gunstig af bij Tirzepatide in hoge dosering, waarmee een verlies van ongeveer 18% werd bereikt, en Retatrutide, het volgende gen van Eli Lilly, met een verlies van ongeveer 21% na 36 weken.

KBC Securities denkt dat Eli Lilly een duidelijke voorsprong heeft in het segment met hoge werkzaamheid met zijn triple-G-agonist Retatrutide en de Fase 3-onderzoeken zullen naar verwachting in 2026 worden afgerond. Andrea denkt dat Eli Lilly 18-24 maanden voorsprong kan hebben. Voor Amycretin is het belangrijk om de kwaliteit van het gewichtsverlies in de gaten te houden, aangezien Amylin het spierverliesprofiel van GLP1 zou kunnen verbeteren. De gedetailleerde veiligheid van Amycretin is ook belangrijk om in de gaten te houden.

Wat Novo betreft, is Andrea benieuwd naar de verdraagbaarheid (gezien het feit dat 20 mg een groot medicijn is) en merkt hij ook op dat Novo veel zal moeten bewijzen op het gebied van productie.Voor Novo kijkt Andrea ook uit naar de gegevens van REDEFINE-2, omdat die de vooruitzichten voor zijn franchise zullen bepalen, hoewel de resultaten van vandaag erg positief zijn. Het is waarschijnlijk dat de resultaten van REDEFINE-1 in december de werkelijke klinische waarde van CagriSema aanzienlijk onderschatten en dat REDEFINE-2 een betere kans heeft om het potentieel van CagriSema aan te tonen.

Dit jaar blijft Andrea nog steeds het meest bullish op Lilly vs Novo gezien de aankomende resultaten voor Orforglipron in 2Q25 en de Retatrutide-gegevens in de late fase die begin 2026 verschijnen. Vooral op deze niveaus is de setup voor Eli Lilly-aandelen aantrekkelijk in het licht van deze resultaten, omdat KBC Securities denkt dat Orforglipron in staat zal zijn om robuust gewichtsverlies en diabetescontrole aan te tonen, waardoor incretines toegankelijker worden door een bredere formulering.

Naar overzicht