Olieprijs: langere onderbreking te verwachten?

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 17 sep 2019

11:59

Het blijft wachten op een officiële mededeling van Saudi Aramco, maar de geruchten zwellen aan dat het langer zal duren om de schade te herstellen en de olieproductie weer volledig op peil te brengen. Op korte termijn kan hier en daar wel wat geregeld worden, maar op lange termijn liggen de kaarten mogelijk iets anders. En dat blijft mogelijk ook niet zonder gevolg voor de olieprijs, meent KBC Asset Management-analist David Duchi.

Door de aanvallen van dit weekend (herlees dit bericht op de Bolero-blog) viel de Saoedische olieproductie met de helft terug (ongeveer 5% van globale olie-aanbod). De initiële inschatting was dat het grootste deel van de weggevallen volumes (5,7 mvpd, i.e. miljoen vaten per dag) binnen de paar dagen weer operationeel zou zijn. Maar dat lijkt hoe langer hoe minder realistisch. Specialisten schatten de schade aan de gigantische olieverwerkingsinstallatie van Abqaiq omvangrijker dan gedacht waarbij de herstellingswerken weken tot maanden kunnen duren. Zowat 1/3 van de weggevallen productie zou alweer operationeel zijn volgens niet-officiële berichten en tegen eind september zou 3 mvpd terug op de markt zijn. Maar dat betekent dan wel dat het voor de resterende 2,7 mvpd nog weken tot maanden kan duren.

Reserves aanspreken

Op korte termijn is er geen probleem voor de oliebevoorrading. Saoedi-Arabië beschikt zelf over voldoende voorraden die volgens consultant Rystad zowat 26 dagen export dekken. Ook de VS beschikken over ruime strategische reserves en president Trump heeft al aangegeven die te willen inzetten indien nodig.

Wie kan extra olie oppompen?

De Saoedi's willen meer olie bovenhalen uit andere velden, maar ook dat vergt tijd (en geld) en de olie is van andere kwaliteit. De andere OPEC-leden (Golfstaten vooral) kunnen hun kraan weer wat meer opendraaien en de productiebeperkingen dus tijdelijk negeren. Maar dit zou naar schatting maar maximaal 1 miljoen vaten per dag extra opleveren, veel minder dus dan het Saoedische verlies.

De Amerikaanse schalieolieproductie blijft stevig groeien, zij het aan een iets gematigder tempo. Als de olieprijs voor enkele maanden hoger blijft, zullen de investeringsbudgetten ongetwijfeld wat worden opgetrokken. Maar ook hier duurt het maanden vooraleer significant meer olie op de markt kan worden gebracht.

Conclusie van KBC Asset Management

Sectoranalist David Duchi stelt dat het te hopen is dat de Saoedi's er niet al te lang over doen om alles weer operationeel te krijgen opdat een verdere escalatie van het conflict uitblijft.

Naar overzicht