Orderboek bij Krones op record

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 3 mei 2024

14:53

Krones meldt sterke resultaten over het eerste kwartaal. Niet alleen benaderde de orderportefeuille het record (ondanks moeilijke marktomstandigheden), maar er was ook een uitstekende uitvoering van die orders, wat resulteerde in een omzetstijging met 4% op jaarbasis, geeft KBC Securities-analist Andrea Gabellone aan.

Krones?

Krones is wereldwijd actief in technologieën voor vullen en verpakken, procestechniek en intralogistiek, evenals oplossingen voor digitalisering voor de voedingsmiddelen- en drankenindustrie. Het bedrijf is marktleider voor vul- en verpakkingstechnologie, gevolgd door concurrenten KHS en Tetra-Pak.

Genoeg orders tot midden 2025

De omzetgroei was lager dan de voorspelling voor 2024 (9 à 13% voorzien), maar dat was te wijten aan minder werkdagen (vakantie) en de overname van Netstal was nog niet volledig opgenomen. De omzetgroei was voornamelijk te danken aan volume (hogere verkoop), omdat de prijzen stabiliseerden.

Kijkend naar de regionale omzetgroei toonde EMEA (Europa, Midden-Oosten en Afrika) en positieve trend, ondanks dat de omzet in Duitsland lager was door de uitzonderlijk hoge stijging in 2023.

De orderontvangst was zeer sterk met €1,5 miljard, dicht bij de recordhoogte van 2022 en 2023, waardoor het orderboek een nieuw record bereikte van €4,35 miljard (+5,7% op kwartaal- en +15,3% op jaarbasis). Dat verzekert de bezettingsgraad tot medio 2025.

Sterke vrijekasstroomgeneratie

De EBITDA-marge (bedrijfskasstroommarge) was 10,1%, in lijn met de voorspelling van 9,8 à 10,3% voor 2024. Er was ook een zeer sterke kasstroomgeneratie met een vrijekasstroomvan €184,2 miljoen (zonder fusies en overnames) tegenover €-21 miljoen in kwartaal één van 2023, dankzij beter werkkapitaalbeheer.

De inkomsten uit vul- en verpakkingstechnologie steeg met 3,8% op jaarbasis, terwijl procestechnologie steeg met 16,5% dankzij de overname van Ampco Pumps. Het segment intralogistiek daalde met 9,4% op jaarbasis.

De vooruitzichten voor 2024 werden herbevestigd, inclusief een omzetgroei met 9 à 13% en een EBITDA-marge van 9,8 à 10,3%.

KBC Securities over Krones

Andrea Gabellone was zeer positief na de resultaten van het eerste kwartaal, die niet alleen een uitstekende uitvoering laten zien (wat blijkt uit de omzetgroei), maar ook aanhoudende kracht in de business, wat blijkt uit de 1,19 book/bill ratio (de verhouding tussen ontvangen orders en verzonden en gefactureerde orders voor een bepaalde periode. Een verhouding boven 1 duidt op meer orders die binnenkomen dan dat er uitgevoerd kunnen worden).

Het margetraject is op de goede weg en Andrea denkt dat het bedrijf goed gepositioneerd is om de verwachtingen te halen of zelfs te overtreffen. Hij blijft positief over het aandeel en behoudt de ‘Kopen’-aanbeveling en koersdoel van 134 euro.

Naar overzicht