Paypal boekt solide kwartaalgroei

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 29 okt 2025

11:26

Paypal?

PayPal is een Amerikaans bedrijf dat werelwijd actief is onlinebetaalverkeer. Het bedrijf telt 435 miljoen gebruikers, waarvan er 400 miljoen particulieren zijn en 35 miljoen handelaren. Het bedrijf was vóór de beursintroductie in 2015 volledig in handen van eBay.

PayPal heeft in het derde kwartaal van 2025 sterke resultaten geboekt en de verwachtingen overtroffen. De omzet steeg met 7% naar 8,4 miljard dollar, terwijl de transaction margin dollars (TM$) met 6% toenamen tot 3,9 miljard dollar. De totale betaalvolumes (TPV) stegen met 8% tot 458 miljard dollar, waarbij vooral Venmo (+14% TPV, +20% omzet) en de Payment Service Provider (PSP, +6%) groeiden. Het aantal actieve accounts steeg licht tot 438 miljoen. Het aantal transacties per account daalde met 6%, vooral door prijs- en waardemaatregelen bij Enterprise Payments, maar exclusief PSP was er juist een stijging van 5%. De operationele marge bleef stabiel rond 18%, terwijl de aangepaste winst per aandeel met 12% toenam tot 1,34 dollar. De vrije kasstroom kwam uit op 1,7 miljard dollar, met een aangepaste vrije kasstroom van 2,3 miljard dollar.

De groei is breed gedragen over verschillende segmenten. Branded checkout groeide met 5%, Venmo blijft versnellen en de PSP-volumes trekken weer aan. De groei in andere waarde-toegevoegde diensten (zoals kredietverlening) was met 15% bovengemiddeld. De kosten stegen met 6%, onder meer door investeringen in groei-initiatieven en de verdere uitrol van Buy Now, Pay Later (BNPL). De transactieverliezen bleven stabiel, ondanks een tijdelijke verstoring in Duitsland.

Een belangrijk strategisch nieuwsfeit is de nieuwe samenwerking met OpenAI. PayPal’s wallet wordt geïntegreerd in de checkout-flow van ChatGPT, waardoor gebruikers direct via PayPal kunnen afrekenen en PayPal-verkopers hun producten via ChatGPT kunnen aanbieden. Daarnaast levert PayPal onbranded processing voor directe kaartbetalingen. Deze samenwerking volgt op eerdere agentic commerce-partnerschappen met onder andere Google en Perplexity.

PayPal kondigde bovendien voor het eerst in zijn geschiedenis een kwartaaldividend aan van 0,14 dollar per aandeel, overeenkomend met een payout ratio van 10% van de aangepaste nettowinst. Ook blijft het bedrijf fors eigen aandelen inkopen.

Het bedrijf verhoogde de outlook voor het volledige jaar. De verwachting voor de aangepaste winst per aandeel (non-GAAP EPS) werd opgetrokken naar $5,35–$5,39, een groei van 15–16% ten opzichte van vorig jaar. De TM$-groei wordt voor heel 2025 op 5–6% geraamd, exclusief rente op klantensaldi op 6–7%. De vrije kasstroom wordt gehandhaafd op $6–7 miljard.

KBC Securities over PayPal

PayPal weet over de hele lijn positief te verrassen. De samenwerking met OpenAI vormt de kers op de taart van deze sterke kwartaalresultaten. Hoewel het op dit moment nog niet mogelijk is om exact in te schatten hoeveel extra groei deze samenwerking zal opleveren, is het duidelijk dat dit partnerschap een positieve bijdrage kan leveren aan het resultaat. Tegelijkertijd is enige terughoudendheid op zijn plaats: aankopen via ChatGPT zullen deels ten koste gaan van betalingen via klassieke websites, wat een kannibaliserend effect kan hebben.

Belangrijk om te benadrukken is dat PayPal weliswaar de eerste grote digitale wallet is die volledig geïntegreerd wordt in ChatGPT, maar daarmee geen exclusieve positie heeft. OpenAI werkt immers ook samen met Stripe en Google Pay voor de integratie van betalingssystemen in AI-toepassingen. Ondanks deze nuancering geloven we dat het nieuws van vandaag het aandeel een duidelijk positief elan kan geven. Daarnaast blijft PayPal aantrekkelijk gewaardeerd, met een koers-winstverhouding van 15 voor een bedrijf dat een ROE van 20% en operationele marges van 18% realiseert.

De analist van KBC Securities, Benjamin Wolff, behoudt de kopen-aanbeveling maar verhoogt het koersdoel naar 100 dollar.

Bron: KBC Securities

Naar overzicht