PepsiCo zet degelijk kwartaalresultaat neer

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 15 feb 2019

15:36

PepsiCo publiceerde deze middag voorbeurs zijn resultaten voor het vierde kwartaal van 2018. De organische omzetgroei bedroeg 4,6%, terwijl analisten rekenden op 3,9%. De winst per aandeel klokte af op 1,49 USD, helemaal in lijn met de verwachtingen.

Na Coca Cola gisteren (lees ook: Teleurstellende vooruitzichten bij Coca Cola), publiceert ook PepsiCo degelijke cijfers voor het laatste kwartaal van 2018. Vooral de Snack-divisie (die concurrent Coca Cola niet heeft) groeide sterker dan verwacht. Ook de geteisterde Noord-Amerikaanse drankendivisie steeg boven de verwachtingen uit, wat toch een opluchting is na de ontgoochelende volumes van Coca Cola in die regio.

Vooruitzichten

De vooruitzichten voor 2019 zijn gemengd. Enerzijds voorziet kersverse CEO Ramon Laguarta een organische omzetgroei van 4%, wat beter is dan de consensusverwachting. Anderzijds is de daling in de winst per aandeel ten opzichte van dit jaar een ontgoocheling. De markt verwachtte 5,85 USD, maar het management rekent op 5,50 USD.

Net als eeuwige rivaal Coca Cola, ziet PepsiCo dus weinig of geen opwaarts potentieel voor de winst per aandeel. Maar terwijl dit bij Coca Cola als een totale verrassing kwam, was dat bij PepsiCo al enigszins ingecalculeerd en lagen de verwachtingen dan ook lager. Het lijkt er dan ook op dat het aandeel positief zal openen.

De visie van KBC Asset Management

Analist Benoit Debruyne blijft bij zijn "Kopen"-aanbeveling voor het aandeel. Tegenover Coca Cola heeft PepsiCo het voordeel dat het met zijn Snack-divisie een extra groeipoot en diversificatie heeft. Maar desondanks groeit Coca Cola nog steeds minstens even snel. Bovendien heeft PepsiCo het nadeel dat het kwetsbaar is voor stijgingen van grondstof- en transportkosten omdat het in tegenstelling tot Coca Cola nog steeds alles zelf bottelt. Om die reden lijkt de huidige korting ten opzichte van Coca Cola volgens onze analist nog steeds gerechtvaardigd.

KBC AM behoudt het koersdoel van 108 USD.

Naar overzicht