Pfizer: hoger door de eenmalige impact van Paxlovid.

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 2 mei 2024

15:29

Pfizer?

P!zer is een van 's werelds grootste onderzoeks- en productiegericht farmaceutisch bedrijf met o.a. medicijnen voor cardiovasculaire gezondheid, metabolisme, oncologie, ontsteking en immunologie... Het bedrijf werkt in ontwikkelde en opkomende markten samen met zorgverleners, overheden en lokale gemeenschappen en wilt de toegang tot betrouwbare, betaalbare gezondheidszorg over de hele wereld ondersteunen en uitbreiden. P!zer is actief over de hele wereld en haalt meer dan 40% van zijn inkomsten uit de Amerikaanse markten.

Samenvatting

Pfizer boekte een sterk eerste kwartaal, althans aan de oppervlakte, met een omzet en winst per aandeel die de gemiddelde analistenverwachtingen (gav) versloegen met respectievelijk 14,8 miljard dollar versus 13,9 miljard dollar en 0,82 dollar versus 0,52 dollar. De belangrijkste oorzaak van de omzetverbetering was Paxlovid, dat met 2,0 miljard dollar bijna het dubbele opleverde van wat de Street had geschat, dankzij een terugboeking van 771 miljoen dollar aan inkomsten uit Amerikaanse overheidscontracten. Vyndaqel/Vyndamax presteerde sterk tegen de verwachtingen in (+27% beter), evenals Eliquis (+6% beter), Xtandi (+54% beter). Ibrance kwam ongeveer op hetzelfde niveau uit. De verkoop van Abrysvo van 145 miljoen dollar was bijna de helft van die van Conensus na een sterke initiële lancering. Nurtec kwam -44% lager uit dan de consensus. Belangrijk is dat de omzet van Padcev (Seagen) van 341 miljoen dollar sterk was in vergelijking met de gav van 218 miljoen dollar. De marge was ook beter met een brutomarge van 80% in het eerste kwartaal en ruim boven de verwachtingen van het bedrijf voor ca. 70% voor 2024 (merk op dat het eenmalige Paxlovid-voordeel 100% marge heeft, dus een sterk positief eenmalig effect), maar nog steeds ca. 78%, zelfs zonder de impact van Paxlovid.

Vooruitzichten

Pfizer verhoogde de 2024-vooruitzichten naar een winst per aandeel van 2,25 dollar, terwijl de omzetverwachting werd bevestigd. De margeverwachtingen werden ook herbevestigd, maar we verwachten aanhoudende kracht na deze positieve start van het jaar (zelfs zonder het effect van Paxlovid).

KBC Securities over Pfizer

Met een dividendrendement van 6% zou Pfizer zich op een bodem kunnen bevinden, vooral omdat het management herhaalde dat dividend van het grootste belang is voor het aandelenverhaal. Deze eerste verslechtering en verhoging is positief en de sterke marges zijn ook welkom. Na de overname van Seagen ziet de analist van KBCS, Andrea Gabellone, al positieve resultaten van Padcev en hoopt hij op vergelijkbare resultaten van andere producten in de pijplijn. Obesitasresultaten worden ook verwacht en zouden het sentiment verder kunnen opkrikken. Dat gezegd hebbende, wacht Andrea we liever op de verdere opbouw van het trackrecord bij Pfizer gezien ook de grote eenmalige impact op het resultaat van dit kwartaal. Als het bedrijf zijn marges verder verbetert en nieuwe producten lanceert, waaronder Seagen, kan Andrea positiever worden.

Andrea handhaaft zijn 'houden'-advies en koersdoel van 29 dollar.

Naar overzicht