Philips herstructureert om tegenwind op te vangen

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 24 okt 2022

11:42

De Nederlandse fabrikant van medische apparatuur Philips schrapt 4.000 banen om de organisatie te stroomlijnen nadat een massale terugroeping van de Dreamstation-apneutoestellen 70% van de marktwaarde afsnoepte. De reorganisatie zal ongeveer 300 miljoen euro kosten, bovenop een daling van de aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA) in het derde kwartaal met 60% tot 209 miljoen euro. De vergelijkbare omzet daalde met 6% tot 4,3 miljard euro, vertelt KBC Asset Management-analiste Liesbeth Van Rompay.

Geen cijferverrasingen

Enkele weken geleden werd al winstalarm geluid door aanhoudende verstoringen in de toeleveringsketen. Dat alarm werd vandaag concreet gemaakt: de omzet daalde autonoom met 5% op jaarbasis tot 4,31 miljard euro, met een winstmarge van 4,8% en een aangepaste winst per aandeel van 0,25 euro (-38%). Voor het vierde kwartaal kan de autonome omzet met zo’n 5% terugvallen, terwijl de winstmarge tegen 10% zal aanleunen.

Herstructurering: “jammer maar noodzakelijk”

Om de aanhoudende operationele problemen te compenseren, worden ongeveer 4.000 van de in totaal 78.000 werknemers ontslagen. Dat met 300 miljoen euro besparingen op jaarbasis opleveren, al volgen er mogelijk nog meer herstructureringen. Dat is nodig omdat de omzet en de winst ondertussen vijf kwartalen op rij dalen, waardoor de groep verlieslatend werd in het derde kwartaal. De nieuwe CEO Roy Jakobs wil daarom in eerste instantie werken aan de kostenbasis om concurrerend te blijven. De ontslagen zullen vooral in de VS en Nederland vallen en betrekking hebben op bedrijfsonderdelen met een dalende omzet. "Jammer, maar noodzakelijk".

1 miljard euro extra liquiditeit

Philips sloot een kredietfaciliteit van 1 miljard euro af om extra liquiditeit op te bouwen. Ook zal de afwikkeling van de termijncontracten die werden aangegaan van het eerder aangekondigde aandeleninkoopprogramma dan toch niet in 2022 worden afgewikkeld, maar wel op de oorspronkelijke afwikkelingsdata in 2023 en 2024.

Recall

Er worden ondertussen ongeveer 4 miljoen vervangende apparaten en reparatiekits geproduceerd voor de geplaagde Dreamliner-apneutoestellen, waarmee Philips op schema ligt om tegen het einde van het jaar ongeveer 90% van de vervangingen te voltooien (5,5 miljoen in totaal). De definitieve testgegevens worden binnenkort verwacht, maar maakten geen deel uit van de derdekwartaalresultaten.

KBC Asset Management over Philips

De prestaties van Philips stellen beleggers teleur, meent Liesbeth Van Rompay. Langdurige operationele en leveringsproblemen, een verslechterend macro-economisch klimaat en de aanhoudende onzekerheid over productterugroepingenen rechtszaken wijzen op een lange weg naar herstel. Liesbeth Van Rompay is evenmin enthousiast en blijft met een onveranderde “Houden”-aanbeveling aan de zijlijn. Het koersdoel is 17 euro.

Naar overzicht