S&P Global krijgt hoger koersdoel van KBC Securities

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 19 mei 2026

11:00

S&P Global plant de afsplitsing van zijn Mobility-divisie en koppelt daaraan een schulduitgifte van 2 miljard dollar, waarmee het bedrijf vooraf cash kan vrijmaken. De transactie moet de groep strategisch scherper positioneren rond zijn kernactiviteiten en de blootstelling aan de cyclische automarkt verminderen. “De operatie versterkt de kwaliteit van de groep en ondersteunt een hogere waardering op termijn”, aldus KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri.

S&P Global?

S&P Global is het grootste ratingagentschap ter wereld. Daarnaast is het ook één van de belangrijkste globale data-leveranciers en herbergt het de S&P Dow Jones indices. Een ratingagentschap is een gespecialiseerde instelling die de kredietwaardigheid van bedrijven, overheden of financiële producten beoordeelt. Die beoordeling wordt uitgedrukt in een rating (zoals AAA, BBB, enz.), die aangeeft hoe groot het risico is dat de uitgever zijn schulden niet kan terugbetalen. Een hoge rating (zoals AAA) betekent dat het risico op wanbetaling laag is. Een lage rating (zoals BB of lager) wijst op een hoger risico.

Spin-off van Mobility-divisie met schuldstructuur

S&P Global heeft aangekondigd een uitgifte van 2 miljard dollar aan senior notes te plaatsen, gekoppeld aan de geplande afsplitsing van zijn Mobility-divisie. Deze divisie omvat onder meer CARFAX, Polk Automotive Solutions en automotiveMastermind.

Daarnaast zal Mobility Global een kredietfaciliteit van 500 miljoen dollar opzetten. De opbrengsten van deze financiering zullen voornamelijk worden gebruikt om een cashbetaling aan S&P Global te doen vóór de effectieve afsplitsing.

Door deze structuur kan S&P Global niet alleen zijn automotive activiteiten afzonderen, maar ook onmiddellijk waarde realiseren via een cash-injectie op groepsniveau.

Strategische herpositionering richting kernactiviteiten

Volgens Guglielmo laat deze transactie S&P Global toe om zijn automotive datatak verder af te splitsen, terwijl het tegelijk kapitaal vrijmaakt. Na de operatie zal de groep zich sterker kunnen richten op zijn kernactiviteiten, met name Ratings, Index en Market Intelligence.

Deze activiteiten worden beschouwd als kwalitatief sterker, met hogere marges en een meer structureel groeiprofiel. Tegelijk vermindert de blootstelling aan de meer cyclische automarkt, wat de voorspelbaarheid van de resultaten kan verhogen.

Positieve impact op waardering op langere termijn

Guglielmo ziet geen reden om de fundamentele waarderingsvisie aan te passen, maar benadrukt dat de transactie het argument voor een hogere kwaliteitsmultiple versterkt. Naarmate de groep meer blootstelling krijgt aan stabiele en hoogmarginale segmenten, zou dit zich moeten vertalen in een hogere waardering op termijn.

KBC Securities over S&P Global

De KBC Securities-analist beschouwt de geplande spin-off als een strategisch logische stap die de kwaliteit van S&P Global verder verhoogt. De focus op minder cyclische activiteiten en de mogelijkheid om vooraf cash te genereren, ondersteunen volgens hem het investeringsverhaal.

Guglielmo handhaaft de kopen-aanbeveling maar verhoogt het koersdoel naar 510 dollar (was 490 dollar).

Naar overzicht