Siemens: Sterke positionering in groeisectoren ondanks structurele uitdagingen

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 7 aug 2025

15:37

Siemens?

Siemens behoort tot de giganten op het gebied van elektronica en industriële engineering en is actief via de segmenten Digital Industries (DI), Smart Infrastructure (SI) en Mobility. Siemens heeft ook een belang in het beursgenoteerde bedrijf Siemens Healthineers en in Siemens Energy. De andere segmenten (Financiële Diensten en Holdingmaatschappijen) vertegenwoordigen een klein deel van de groepsinkomsten.

Inleiding

Siemens blijft volgens KBC Securities-analist, Andrea Gabellone, een aantrekkelijke belegging, dankzij een combinatie van structurele groeikansen en een solide financiële basis. Hij ziet vijf pijlers die de beleggingscase ondersteunen, waaronder automatisering, digitalisering en een transitie naar SaaS-modellen, aldus de analist, die Siemens als een van zijn sectorfavorieten voor 2024 beschouwt.

Sterke fundamenten en groeipotentieel

Volgens Andrea is Siemens uitstekend gepositioneerd om te profiteren van wereldwijde groeithema’s zoals industriële automatisering, elektrificatie en digitalisering. Hij benadrukt dat deze domeinen niet alleen structurele groei bieden, maar ook Siemens een leidende positie geven in de sector. De analist wijst op de toenemende focus van het bedrijf op industrie en infrastructuur, wat de strategische herpositionering van de activiteitenportefeuille onderstreept.

Een ander belangrijk element in de analyse is de verschuiving naar het Software-as-a-Service-model (SaaS) binnen alle divisies. Deze transitie zou de winstgevendheid moeten ondersteunen en het cyclisch karakter van het bedrijf verminderen. Vooral de software-inkomsten, waaronder platformen als Xcelerator en Teamcenter, dragen bij aan stabielere marges en een robuuster bedrijfsmodel.

Financiële slagkracht en strategische herstructurering

Andrea wijst op de solide balans van Siemens, met een aanzienlijke kaspositie die ruimte biedt voor fusies en overnames. Deze financiële slagkracht is volgens hem een van de sterkste troeven van het bedrijf. Tegelijkertijd voert Siemens een duidelijk desinvesteringsplan uit, waarbij niet-strategische divisies worden afgestoten. Dit moet leiden tot een meer gefocuste en efficiënte bedrijfsstructuur.

De analist merkt op dat Siemens momenteel nog steeds te maken heeft met een conglomeraatkorting, wat de waardering drukt. Hij verwacht echter dat deze korting zal verdwijnen zodra de herschikking van de activiteitenportefeuille volledig is afgerond.

Risico’s en aandachtspunten

Ondanks de positieve elementen, ziet de analist ook enkele risico’s. Siemens blijft blootgesteld aan het cyclische karakter van de industriële sector en aan de trage vraagherstel in China. Daarnaast is er onzekerheid rond de Siemens Energy-divisie, waarin de groep nog steeds een positie heeft. Indien macro-economische omstandigheden verslechteren, kunnen geplande desinvesteringen moeilijker uitvoerbaar worden.

KBC Securities over Siemens

De KBC Securities-analist blijft positief over Siemens en beschouwt het aandeel als een van zijn sectorfavorieten voor 2024. Hij benadrukt de sterke positionering van het bedrijf in groeisectoren, de transitie naar SaaS, en de solide financiële basis. Ondanks enkele structurele uitdagingen en macro-economische risico’s, blijft hij overtuigd van het potentieel.

Andrea behoudt zijn kopen-aanbeveling met een koersdoel van 220 euro.

Naar overzicht