Sofina? 

Sofina  is een Belgische investeringsmaatschappij met een focus op private equity en durfkapitaal. Het bedrijf is gecontroleerd door de familie Boël en verdeelt zijn portefeuille over twee pijlers: Sofina Direct (rechtstreekse investeringen in beursgenoteerde en private bedrijven) en Sofina Private Funds (investeringen in externe PE-fondsen). De portefeuille is sterk gediversifieerd over sectoren, regio’s en maturiteitsniveaus.

Sofina rapporteerde over het eerste semester van 2025 een daling van de nettoactiefwaarde met 4,8 procent tot 9,8 miljard euro, voornamelijk door de waardevermindering van de Amerikaanse dollar. Ondanks deze valutadruk presteerden de directe investeringen en private fondsen operationeel sterk, met nieuwe investeringen in onder meer Proeduca en Scalable Capital. De verkoop van ByteDance springt eruit als een strategische zet om waarde te verzilveren, aldus KBC Securities-analist Livio Luyten.

Valuta-impact overschaduwt operationele prestaties

De nettoactiefwaarde van Sofina daalde van 10,3 miljard euro eind 2024 tot 9,8 miljard euro in de eerste helft van 2025, ofwel 296,4 euro per aandeel. Deze daling werd hoofdzakelijk veroorzaakt door de depreciatie van de Amerikaanse dollar, waarin ongeveer 61 procent van de portefeuille is uitgedrukt. Operationeel presteerden de portefeuillebedrijven sterk, en private equityfondsen lieten opnieuw groei zien in lokale valuta. Het nettoresultaat kwam uit op -394 miljoen euro, tegenover een winst van 551 miljoen euro in dezelfde periode vorig jaar. Positief is dat de netto kaspositie verbeterde tot 80 miljoen euro, tegenover een negatieve positie van 334 miljoen euro in 2024.

Actief portefeuillebeheer met gerichte investeringen en desinvesteringen

Sofina investeerde in het eerste semester van 2025 in groeisectoren zoals onderwijs (Proeduca), fintech (Scalable Capital), gezondheidszorg (OrganOx en Berry Street) en consumentengoederen (The Whole Truth). Tegelijkertijd werden gerichte desinvesteringen doorgevoerd, waaronder volledige exits uit GL Events en First Eagle, en gedeeltelijke verkopen van bioMérieux, ByteDance en SES. De verkoop van ByteDance is opvallend, gezien de waardering dit jaar een recordhoogte bereikte van 330 miljard dollar, tegenover 315 miljard euro eerder.

Directe investeringen en private fondsen blijven complementair

De directe investeringen vertegenwoordigen 55 procent van de portefeuille (5,5 miljard euro) en omvatten onder meer Proeduca, Scalable Capital en Vinted, dat bioMérieux verving in de top 10 dankzij sterke prestaties. Deze investeringen sluiten aan bij Sofina’s focus op sectoren met hoge groei zoals digitale transformatie, onderwijs en gezondheidszorg.

De private fondsen, goed voor 45 procent van de portefeuille (4,5 miljard euro), kenden een herstel in lokale valuta en verhoogde distributies, vooral dankzij topmanagers zoals Sequoia Capital en HongShan. De fondsen profiteerden van sterke venture capital-trends, met name in AI en digitale transformatie. Wel waren ze het meest gevoelig voor de negatieve valuta-impact op de nettoactiefwaarde.

KBC Securities over Sofina

De KBC Securities-analist benadrukt dat Sofina ondanks de valutadruk een robuuste operationele prestatie neerzet en haar strategie van geduldig kapitaal trouw blijft. De gerichte investeringen in groeisectoren en het actieve portefeuillebeheer versterken de langetermijnpositie van het bedrijf.

Livio handhaaft zijn kopen-aanbeveling en koersdoel van 315 euro voor Sofina.