Sterk tweede kwartaal voor JPMorgan

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 16 jul 2025

12:15

JP Morgan?
JPMorgan Chase (JPM) is een toonaangevende bank met een balanstotaal van meer dan 2.500 miljard dollar. De pijlers van de groep zijn retailbankieren, investeringsbankieren, fondsen- en vermogensbeheer en commercieel bankieren. JPM is actief in meer dan 60 landen en heeft zijn hoofdkantoor in New York.

JPMorgan rapporteerde sterke kernresultaten. De beheerde omzet bedroeg 45,7 miljard dollar, met een nettowinst van 15 miljard dollar en een winst per aandeel (EPS) van 5,24 dollar. De netto rente-inkomsten (NII) kwamen uit op 23,3 miljard dollar (+2% j-o-j), iets onder de bovenkant van de prognose, maar de inkomsten uit investment banking stegen met 7% en de marktinkomsten met 15% j-o-j, gedreven door sterkte in vastrentende waarden. De uitgaven werden beheerst op 23,8 miljard dollar, wat leidde tot een efficiëntieratio van ongeveer 52%.

De goede prestaties in het tweede kwartaal leidden enerzijds tot een verhoging van de NII-prognose, gecombineerd met een stabiele kostenverwachting. De NII-prognose voor het volledige jaar werd verhoogd naar circa 95,5 miljard dollar (voorheen 90 miljard dollar), met NII exclusief markten op circa 92 miljard dollar. De kostenprognose blijft ongewijzigd op circa 95,5 miljard dollar. Het bedrijf verhoogde ook zijn kwartaaldividend naar 1,50 dollar en keurde een aandeleninkoopprogramma van 50 miljard dollar goed.

Over het algemeen was dit een kwartaal met enkele onverwachte sterke punten, maar er worden moeilijke vergelijkingsbasis verwacht. Er is al een vertraging zichtbaar ten opzichte van Q1. In dit kwartaal compenseerde de sterke handelsresultaten de normalisatie in kaarttrends en het wegvallen van eenmalige voordelen van vorig jaar (zoals de Visa-winst). De toon over macro-economische vooruitzichten was voorzichtig, waarbij Dimon waarschuwde voor geopolitieke risico’s en hoge activaprijzen. Toch blijft het kapitaal sterk (CET1 15,0%) en levert het gediversifieerde model nog steeds solide resultaten.

KBC Securities handhaaft de houden-aanbeveling en koersdoel van 210 dollar

KBC Securities over JPMorgan
Met de nakende recessie in de VS en de premie waartegen de Amerikaanse bank-aandelen ten opzichte van Europese bank-aandelen staat Tom Noyens niet positief tegenover JPMorgan.

Hij erkent wel dat JPMorgan één van de meest recessiebestendige banken is in Amerika, omwille van de hoge kapitaalreserves. Echter gelooft hij dat beleggers beter heil zoeken bij de Europese banken waar de kans op een recessie lager is en de waardering aantrekkelijker. Ook de aandeelhoudersrendementen, dividend en inkoop, zijn hoger bij Europese banken.

De aanbeveling blijft “houden” omwille van de recessiebestendigheid en het koersdoelgaat van 200 naar 210 dollar.

Naar overzicht