Sterke resultaten bij DHL (Deutsche Post) ondanks lagere volumes

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 5 aug 2025

13:15

DHL?

DHL is het grootste post en pakjesbedrijf van Europa. Het bedrijf biedt gepersonaliseerde diensten aan op het vlak van goederentransport, expressdiensten en betalingen aan consumenten en bedrijven. Het concern heeft verschillende divisies waarmee het de klant naar ieders wens kan behelpen. Langs de ene kant heb je de expressdivisie die de meest snelle service garandeert met hogere marges en langs de andere kant hebben ze ook nog de 'gewone' post en pakjes divise die minder mikt op snelheid maar meer op prijs. Dankzij hun uitgebreid netwerk, voornamelijk zeer sterk tussen Europa en Azië, zijn ze een trouwe partner van veel bedrijven.

DHL kon ondanks de vele kopwinden toch sterkere resultaten voorleggen dan verwacht:

De omzet kwam uit op 19,83 miljard euro, de verwachting hier was 20,97 miljard euro.
- In hun belangrijkste express divisie zien we hun volumes 10% lager uitkomen dan verwacht.
- Hogere prijzen dan vorig jaar helpen de omzet echter nog stuwen
De winst (EBIT) van 1,43 miljard euro is een stijging van 5.4% t.o.v. vorig jaar en maar liefst 7.5% boven verwachtingen
- Hogere winsten volledig toe te wijzen aan zeer sterke kosten discipline: -8% in vlucht kosten, -1% hub kosten, -3% voltijds personeel kosten, -5% in wereldwijde pick-up en lever kosten,…
Het management behoudt haar vooruitzichten voor 2025:
- Minimum winst (EBIT) resultaat van 6 miljard euro
- Deze vooruitzichten houden wel geen rekening met een opnieuw opflakkerende handelsoorlog

KBC Securities over DHL

Algemeen gezien zeer sterke resultaten gedreven waarbij we met lof moeten brengen aan het management. Dankzij een sterk geraffineerd kosten- programma wisten ze een mooi kwartaal resultaat op te leveren. Dit ondanks de macro economische besognes die de volumes toch wel gevoelig doen dalen. Het management had dit kostenprogramma aangehaald vorig jaar, maar de verwachting was dat er meer tijd zou nodig zijn en ook een betere opwaartse cyclus. Dat ze dit nu dus in een moeilijker kwartaal al kan realiseren stelt de analist van KBC Securities, Tom Noyens, gerust.

Toch zien Tom dat de kopwinden nog niet direct zullen liggen. Voorlopig ziet hij dat de prijzen nog relatief hoger uitkomen. Dit gedreven door de verschillende wereldwijde conflicten, welke als gevolg heeft dat de mix ook beter uitvalt (luchtvervoer steeg, zeevaartvervoer daalde). Maar de vraag zal nu meer en meer komen hoe ver ze dit nog kunnen stretchen, met consumenten en eind verkopers die onder druk staan. Tom verwacht dan ook dat ook komende kwartalen de volumes licht blijven dalen aan stabielere prijzen (rekening houdend met het feit dat de drukste periode van het jaar nu begint). Maar een sterke kostencontrole helpt natuurlijk om macro-besognes te drukken.

Tom blijft bij zijn houden-aanbeveling maar verhoogt het koersdoel naar 40 euro.

Naar overzicht