Tarieven wegen op de vooruitzichten bij Pepsico

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 24 apr 2025

16:25

Pepsico?

Pepsico produceert en verkoopt koolzuurhoudende en niet-koolzuurhoudende dranken, alsmede snacks in de vorm van chips. De bedrijfssegmenten zijn Pepsi-Cola, Frito-Lay, Tropicana en Quaker Foods. Hun frisdrankdivisie vertegenwoordigt 32% van de frisdrankindustrie in de VS. Producten zoals Lays, RufVes Potato Chips, Tostitos en Fritos hebben een aandeel van ongeveer 58% in de snackchipsindustrie in de VS.

Pepsico's resultaten komen grotendeels uit in lijn met de verwachtingen, maar het ziet er naar uit dat de impact van Trump's handels perikelen zullen wegen op de winsten voor de komende kwartalen:

De organische omzetgroei kwam uit op 1,2%, consensus lag hier op een groei van 0,6%
- Hogere prijzen +3%, counterden lagere volumes van bijna 2%
- Noord-Amerikaanse verkoopcijfers, voornamelijk in hun Pepsi segment, blijven slabakken.
- EMEA-zone presteert wel sterk met een groei van 8%
De winst per aandeel kwam uit op 1,48 dollar, verwachting was 1,49 dollar
- Hogere kosten in de toeleveringskosten drukken de winsten
- Ook hogere belastingen en interest kosten drukken de winsten iets meer dan verwacht.
Het management verlaagt haar winstgroei vooruitzichten (inclusief negatieve wisselkoers effecten) voor 2025 naar een daling van 3%. Hiervoor was de verwachting nog een groei van 0-5%. De grootste punten voor de daling zijn:
- Hogere kosten in de toeleveringsketen door de tarieven perikelen
- Meer macro-economische volatiliteit door de tarieven perikelen
- Gematigdere consument door de tarieven perikelen

KBC Securities over Pepsico

Al bij al een kwalitatief rapport, met verkoopcijfers die beter zijn dan gevreesd en een winst die in lijn ligt met de verwachtingen. Hierbij ziet de analist van KBC Securities, Tom Noyens, wel dat dit voornamelijk gedreven wordt door hun internationale verkopen, hun Amerikaanse thuismarkt blijft namelijk onder druk staan. Al bij al mag worden geconcludeerd dat Pepsico een behoorlijk eerste kwartaal achter de rug heeft.

Voor de komende kwartalen slaat het management echter een veel voorzichtigere toon uit door de grote volatiliteit en onzekerheid die er leeft rond de huidige politieke context. Pepsico benadrukte dat ze de impact van de tarieven zo minimaal mogelijk zullen maken, door de gestegen kosten door te rekenen. Maar dat ze tegelijkertijd ook strategische promoties zal uitvoeren om consumenten tot hun producten te verleiden.

Hoewel het toekomstige plaatje dus eerder onzeker oogt ziet Tom Pepsico alsnog als een goede huisvaderaandeel in dit klimaat. Het bevestigde nogmaals dat ze haar dividend en aankoopprogramma aanhouden (totaal 8.6 miljard dollar). Dit zorgt samen voor een rendement van om en bij de 4% aan de huidige koers, welke qua waardering ook zeer aantrekkelijk oogt met een +- 17.5 koers winst verhouding.

Tom behoudt zijn kopen-aanbeveling maar verlaagt het koersdoel van 180 dollar naar 173 dollar.

Naar overzicht