TINC zette in het eerste kwartaal van 2026 een sterke prestatie neer, met een robuust portefeuille-resultaat en stijgende intrinsieke waarde. De investeringsportefeuille groeide verder en de groep beschikt over ruime liquiditeit om haar groeiplannen te ondersteunen. De resultaten liggen in lijn met de verwachtingen en tonen een consistente uitvoering van de strategie, aldus KBC Securities-analist Livio Luyten.

TINC?

The Infrastructure Company (TINC) is gevestigd in Antwerpen. TINC heeft participaties in operationele en volgroeide infrastructuuractiva met een kasstroom op lange termijn die zeer voorspelbaar is. De portefeuille van TINC bestaat uit 4 verschillende divisies, namelijk 'Openbare Infrastructuur', 'Energie Infrastructuur', 'Digitale Infrastructuur' en 'Selectief Vastgoed', terwijl de projecten verspreid zijn over België, Nederland en Ierland.

Sterke portefeuilleprestatie en stijgende intrinsieke waarde

TINC rapporteerde in het eerste kwartaal van 2026 een portefeuilleresultaat van 17,1 miljoen euro, wat overeenkomt met een geannualiseerd rendement van 9,56 procent. Dit resulteerde in een nettowinst van 14,6 miljoen euro, of 0,30 euro per aandeel.

De kasontvangsten bleven sterk met 16,9 miljoen euro, tegenover 54,2 miljoen euro over 2025. De consistente kwartaalprestatie ligt in lijn met het jaarlijkse resultaat van 51,4 miljoen euro in 2025, wat een rendement van 10,03 procent vertegenwoordigde.

De intrinsieke waarde van de portefeuille nam verder toe. De nettoactiefwaarde steeg tot 652,1 miljoen euro, of 13,45 euro per aandeel, tegenover 637,5 miljoen euro of 13,15 euro per aandeel eind 2025. Deze stijging werd ondersteund door positieve herwaarderingen van de portefeuille.

Groei van de portefeuille en gerichte investeringen

De reële waarde van de investeringsportefeuille steeg tot 722,7 miljoen euro eind maart, tegenover 713,2 miljoen euro eind 2025. In combinatie met 123,2 miljoen euro aan uitstaande investeringsverbintenissen zal de totale portefeuille naar verwachting doorgroeien tot ongeveer 846 miljoen euro in de komende periodes.

TINC zette zijn investeringsstrategie verder door en engageerde zich voor 23 miljoen euro in twee grootschalige Belgische energieopslagprojecten (BESS) in Ruien/Kluisbergen en Langerlo/Genk, ontwikkeld door Storm Group. Hiermee versterkt de groep zijn blootstelling aan energie-infrastructuur.

De effectieve investeringen bedroegen 9,2 miljoen euro en omvatten naast de nieuwe participatie in Storm ook bijkomende investeringen in Higher Education Buildings in Ierland, Storm Wind Belgium en Yally.

Daarnaast werd de desinvestering van Zelfstroom in Nederland afgerond zonder materiële impact op de reële waarde. De portefeuille bestaat momenteel uit 33 participaties verspreid over België, Frankrijk, Ierland en Nederland.

Sterke balans en ruime financieringscapaciteit

Na het einde van het kwartaal breidde TINC zijn doorlopende kredietfaciliteit uit met 100 miljoen euro tot 300 miljoen euro. Eind maart was daarvan 72,6 miljoen euro opgenomen, wat resulteert in een netto schuldpositie van 72,0 miljoen euro.

Deze extra financieringscapaciteit biedt aanzienlijke ruimte om zowel bestaande investeringsverbintenissen als nieuwe opportuniteiten te financieren. De uitbreiding van de kredietfaciliteit onderstreept bovendien de voorkeur van TINC om de balans via schuld te laten groeien om de expansie te versnellen.

Ondanks deze groei blijft de balans relatief conservatief, in verhouding tot de toenemende omvang van de portefeuille en de investeringspipeline.

Consistente strategie met focus op groeidomeinen

De resultaten van het eerste kwartaal tonen volgens Livio een gedisciplineerde uitvoering van de vernieuwde strategie. TINC blijft evolueren van een portefeuille die voornamelijk opgebouwd is rond publiek-private samenwerkingen naar een meer groeigerichte mix, met een grotere nadruk op energie-infrastructuur.

Deze strategische verschuiving biedt volgens de analist bijkomend opwaarts potentieel op lange termijn, terwijl de defensieve kenmerken van stabiele en voorspelbare kasstromen behouden blijven.

KBC Securities over TINC

Livio benadrukt dat de gediversifieerde portefeuille van TINC, verspreid over West-Europa, een sterke bescherming biedt tegen macro-economische schokken. De focus op structurele thema’s zoals energietransitie, digitalisering, publieke infrastructuur en maatschappelijk welzijn verzekert blijvende relevantie op lange termijn.

De analist wijst erop dat de combinatie van stabiele kasstromen en groei-investeringen TINC positioneert als een aantrekkelijke speler binnen de infrastructuursector. Dankzij zijn opgebouwde expertise kan TINC competitieve en waardevolle investeringsopportuniteiten blijven identificeren.

Livio handhaaft de kopen-aanbeveling en koersdoel van 14 euro.