Unilevers Magnum-ijsjes krijgen eigen beursnotering

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 11 sep 2025

14:32

Unilever splitst haar ijsdivisie af in een nieuw bedrijf: The Magnum Ice Cream Company (TMICC), dat vanaf november 2025 op de beurs van Amsterdam zal noteren. TMICC wordt marktleider in zijn categorie en mikt op een solide groeipad, zegt KBC Securities-analist Tom Noyens, die de afsplitsing strategisch als zeer zinvol beschouwt.

Unilever?
Unilever is één van de grootste consumentenbedrijven ter wereld, actief in meer dan 190 landen. De portefeuille van de groep is georganiseerd rond vier hoofdsegmenten: voedingsmiddelen, persoonlijke verzorgingsproducten, schoonheidsproducten en huishoudproducten. Sinds 2020 opereert Unilever met een dubbele notering op zowel de Londense (primaire notering) als Amsterdamse beurs, maar heeft het haar hoofdkantoor in Londen.

Eind juli pubilceerde Unilever halfjaarcijfers.

TMICC wordt nieuwe ijsgigant op de beurs
TMICC wordt de nummer één speler in de ijsjesmarkt, met een marktaandeel van 21%, tweemaal groter dan Froneri, de nummer twee. Het bedrijf zal topmerken zoals Magnum, Ben & Jerry’s, Cornetto en The Heartbrand in portefeuille hebben.

Voor 2024 wordt een omzet van 7,9 miljard dollar en een winst (EBITDA) van 1,34 miljard dollar verwacht. 53% van de verkoop vindt plaats tussen mei en september, wat het seizoensgebonden karakter van het bedrijf onderstreept.

Groeistrategie en marktpositie
TMICC mikt op een jaarlijkse groei van 3–5%, in lijn met de algemene markttrend van 3–4%. Die groei moet komen uit:

Premiumisatie: hogere prijzen voor kwaliteitsproducten
Volume-uitbreiding: meer verkooppunten en sterke groei via e-commerce

De impact van GLP-1 medicijnen (die eetlust onderdrukken) wordt door het management als beperkt ingeschat, met een effect van ongeveer 0,5%, wat lager is dan bij andere snackcategorieën.

Er is veel focus op Azië, dat wordt gezien als de sterkste groeiregio met de hoogste marges. De supply chain-strategie per regio is een belangrijk strategisch ankerpunt in de plannen van het nieuwe management. De afsplitsing staat gepland voor midden november 2025.

KBC Securities over Unilever
Volgens KBC Securities-analist Tom Noyens is de afsplitsing van TMICC een logische en strategisch sterke zet. TMICC heeft een premium merkenportefeuille, een doordachte groeistrategie en zal als zelfstandig bedrijf meer focus kunnen leggen op operationele efficiëntie en regionale expansie.

Toch zijn er enkele aandachtspunten:

TMICC verwacht geen outperformance ten opzichte van de sector, ondanks zijn sterke merken.
De impact van GLP-1 werd vaag toegelicht.
De kosten van de afsplitsing, geschat op 800 miljoen euro, zijn aan de hoge kant.

Desondanks blijft het grote plaatje positief, en kijkt KBC Securities uit naar een nieuwe grote IPO in Europa. Tom Noyens handhaaft zijn "Kopen"-aanbeveling voor Unilever, met een ongewijzigd koersdoel van 5 250 GBp.

Naar overzicht