Visie op de markten en economie (augustus 2025): terugblik

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 4 aug 2025

15:30

Terugblik

Algemeen

De wereldwijde aandelenmarkten herstelden krachtig in juli, ondanks geopolitieke spanningen en stijgende tarieven. De rally werd vooral gedragen door sterke bedrijfsresultaten, AI-gerelateerde investeringen en een robuuste Amerikaanse consument. De S&P 500 en Nasdaq bereikten nieuwe recordhoogtes, terwijl Europese en Aziatische markten ook in het groen eindigden
De MSCI World All Countries index (d.i. inclusief de opkomende landen) ging in juli 2025 1,29% hoger. Sedert begin diit jaar staat deindex 10,48% hoger. De volatiliteit was nog steeds hoog door de onzekerheid m.b.t. president Trump en zijn uitspraken. , De MSCI World index stond eind juli 1,23% hoger; sedert het jaarbegin +9,929%.
Marktprestaties in de VS: S&P 500 +2.17%, Nasdaq +3.70%, Dow Jones +0.08%, sectoren: technologie (+5.2%), nutsbedrijven (+4.9%), industrie (+3.0%), energie (+2.9%) en consument discretionair (+2.6%) presteerden sterk. Gezondheidszorg (-3.3%) en consument staples (-2.4%) waren zwakker. Bedrijven zoals Meta Platforms, Microsoft, ALphabet (Googl) en Amazon rapporteerden sterke winsten.
Ook de Europese indexen herstelden zich van hun dieptepunt. De Euro Stoxx 50 ging 0,70% hoger in juli, sedert begin dit jaar + 4,51%.
Marktprestaties Europa: FTSE 100 +4.24%, Euro Stoxx 600 +0.88%, DAX +0.65%, CAC +1.38%, SMI -0.72%. Sectoren: Sterk: Banken, reizen & vrije tijd, energie, industriële goederen en diensten. Zwak: Media (WPP -20.02%), voeding & drank (Nestlé -9.8%), retail, chemie

In Azië steeg de CSI300 index (China) met 3,36%, sedert begin januair is dat + 6,67%
Marktprestaties Azië: Hang Seng +2.91%, CSI 300 +3.54%, Nikkei 225 +1.44%, ASX +2.35%

Regio’s

De Amerikaanse aandelen volgen het herstel van de markten maar blijven achter op de Europese aandelen sedert het jaarbegin.
In het verleden werd een daling van de aandelenmarkt in de VS gecompenseerd door een versterking van de Amerikaanse dollar. Afgelopen maand daalden de Amerikaanse beurzen en dit effect werd nog versterkt door een zwakke dollar.
SInds de start van het jaar is Europa de enige regio met een uitgesprojken positief rendement.

Sectoren

Het herstel van de financiële markten komt vooral door de financiële aandelen maar ook de industrie deed het voortreffelijk. Beide sectoren profiteren van sterke bedrijfsresultaten voor het tweede kwartaal.
Defensieve sectoren blijven achter in het herstel. De gezondheidszorg gaat gebukt onder de handelsoorlog. Ook andere defensieve setcoren zijn niet bij de les.

Begin juli daalde de olieprijs van een piek van 78,85 dollar naar 66,74 dollar. ereikte een dieptepunt in de maand mei op 60,23 dollar per vat Brent. Eind juli stond de olieprijs opnieuw rond door de stoere taal van Trump aan het adres van Putin, door het ultimatumvoor de secundaire handelssancties in te korten van 50 dagen naar 10 à 12 dagen. Door dit alles kende de olieprijs opnieuw een zeer volatiel verloop.

De goudprijs bevindt zich momenteel in een zijwaarts kanaal en schommelt tussen 3.200 dollar en 3.425 dollar.

Rentevoeten

Rentevoeten in juli 2025 – een bron van onzekerheid én stabiliteit: de rentevoeten stonden in juli opnieuw centraal in het marktsentiment, zij het op een subtiele manier. Terwijl aandelen wereldwijd nieuwe hoogtes bereikten, bleef de richting van het rentebeleid een bron van speculatie en nervositeit.
De Amerikaanse rentecurve steeg: de 2-jaarsrente klom met 25 bp tot 3.95%, terwijl de 30-jaarsrente met 10 bp steeg tot net onder 4.90%. In Europa daalden de Britse Gilt-rentes licht, terwijl de Duitse Bunds stegen. Deze bewegingen weerspiegelen de onzekerheid over het toekomstige rentebeleid en de impact van handelsconflicten.

Wisselkoersen

De dollar maakte in juli 2025 een onverwachte comeback. Na maanden van volatiliteit en politieke ruis heeft de Amerikaanse dollar in juli een opmerkelijke heropleving doorgemaakt. De dollarindex steeg met 3.2%, wat wijst op een bredere versterking tegenover andere grote valuta’s.

Opmerkelijk is dat tariefaankondigingen, die eerder als een rem op de dollar werkten, nu juist bijdragen aan de stijging. De markt lijkt de hogere invoerrechten (tot 16%) te interpreteren als een teken van economische assertiviteit, eerder dan als een bedreiging.

De heropleving van de dollar zorgde voor een terugval van de euro.

Bron : KBC Asset Management/LSEG Datastream

Naar overzicht