Visie op de markten en economie (december 2025): terugblik

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 1 dec 2025

16:15

Terugblik

Algemeen

De MSCI World All Countries index (d.i. inclusief de opkomende landen) ging in november 0,11% naar beneden (+19,46% sinds begin 2025). De MSCI World index stond eind november 0,18% lager (+18,62% sinds het jaarbegin).
De S&P500 daalde 0,13% in november maar steeg met 16,71% sedert het begin van 2025. De Nasdaq daalde 1,63% maar steeg met 21,26% sedert 1 januari 2025. De Dow Jones daalde 0,32% in november. Sedert het jaarbegin steeg de DJ met 12,56%.
Door de zwakke economie ging de Euro Stoxx 50 0,11% lager in november (+15,26% sedert het begin van 2025). De bredere Stoxx 600 steeg met 0,79% in november; +12,88% sedert het jaarbegin).
In Azië daalde de CSI300 in november met 2,54% , +18,48% sedert het jaarbegin.

Regio’s

Europa en Azië zijn nog steeds in goede doen.
Eurozone terug naar niveaus van september.

Amerikaanse aandelen: nieuwe records! Uitgedrukt in euro doet de VS het uiteraard minder goed dit jaar door de daling van de dollar.

•Japan kende een heropflakkering; de nieuwe regering kampt met uitdagingen

Sectoren

Communicatie (media/Alphabet/Telecom) verliezen terrein maar IT wel nog op kop.

Nutsbedrijven profiteren van vraag naar AI.

Consumentensectoren hebben het moeilijker.

Gezondheid kent mooi herstel na mogelijk akkoord van Trump en de farmareuzen

In november daalde de olieprijs van 64-65 dollar per vat naar 62-63 dollar per vat. De onzekerheid op de wereldmarkt - vooral aanbod, hoger productie door OPEC+ en geopolitieke spanningen - is een belangrijke driver geweest van de daling.

In november kende de goudprijs een licht opwaartse trend. De stijging eind novmber werd gevoed door een mogelijke rentedaling door de Fed, wat goud aantrekkelijker maakt. Daarnaast spelen de geopolitieke spanningen en de vraag naar goud door de centrale banken, een grote rol.Ook goud-ETF's spelen een rol bij de goudprijs.

Rentevoeten

De obligatierentes gaan lager door toegenomen onzekerheid en lagere beleidsrente; De Amerikaanse rente noteert lager dan 4%.

De Europese rentes gingen ook lager. de Duitse rente richting 2,5%, de Franse rente naar 3,3%

Wisselkoersen

De verwachting dat de Fed de rente in december zal verlagen speelde in het nadeel van de dollar.

Er kwam een einde aan de verzwakking van de dollar in de loop van de maand oktober. De KBC-macro-economen denken dat die versteviging van de dollar tijdelijk is om dan af te glijden richting 1,20 voor een euro.

Bron : KBC Asset Management/LSEG Datastream

Naar overzicht