Visie op de markten en economie (oktober 2025): terugblik

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 7 okt 2025

12:05

Wegens vakantie is deze terugblik wat vertraagd. Bedankt voor je begrip.

Terugblik

Algemeen

De MSCI World All Countries index (d.i. inclusief de opkomende landen) ging in september 3,49% hoger (+17,04% sinds begin 2025). De MSCI World index stond eind september 3,08% hoger (+16,15% sinds het jaarbegin). De financiële markten kijken uit naar het beëindigen van diverse geopolitieke conflicten, hebben vrede genomen met de tarieven en kijken uit naar de derdekwartaalresultaten.
De S&P500 steeg 3,53% in augustus en 13,97% sedert het begin van 2025. Dat is een sterke prestatie mogelijk deels te verklaren door de rentedaling uitgevoerd door de Fed. De Nasdaq steeg met een sterke 5,40% wat 17,66% hoger is dan de start van dit jaar. De prognoses van de resultaten van de technologieaandelen voor het derde kwartaal stemmen de beurzen optimistisch. De Dow Jones steeg 1,87% in september en 9,45% sedert 1.1.2025.
Ondanks de zwakke economie ging de Euro Stoxx 50 3,33% hoger (+12,44% sedert het begin van 2025). De bredere Stoxx 600 steeg met 1,46%% in september (+9,30% sedert het jaarbegin).
In Azië steeg de CSI300 index (China) met maar liefst 3,20% in september wat de stijging op 21,47% sedert het jaarbegin.
Gebeurtenissen in september:
- rentedaling door de Fed
- AI- en cloudwinstvooruitzichten
- tariefakkoorden weegt positief op het sentiment
- dollardepreciatie weegt op de euro

Regio’s

De eurozone bleef achter in de maand augustus maar staat nog steeds bovenaan de ranking.

Er werden nieuwe records gevestigd in de VS.

Er is een sterke groei van opkomende markten en vooral China.

Het ontslag van de Japanse premier heeft geen invloed op de beurs. Het afbouwen van de grote ETF-posities weegt amper.

Sectoren

De sector communicatie presteerde sterk dankzij Alphabet en Meta en staat ver voor op de andere sectoren in 2025.
Het was een sterke markt voor IT.
De defensievere sectoren zoals de nutsbedrijven en de gezondheid werden minder opgepikt.
Voor de andere sectoren zijn de verschillen niet zo groot.

Ondanks een vertragende wereldeconomie hebben acht landen binnen het oliekartel OPEC+ besloten om vanaf oktober hun olieproductie te verhogen met 137.000 vaten per dag. Deze beslissing, genomen in een korte online vergadering, komt onder druk van Saoedi-Arabië, dat streeft naar een groter marktaandeel.

🌍 Wie zijn de betrokken landen?

Saoedi-Arabië
Rusland
Irak
Verenigde Arabische Emiraten
Koeweit
Kazachstan
Algerije
Oman

📈 Redenen voor de verhoging

Positieve economische vooruitzichten
Lage olievoorraden
Strategische verschuiving: focus op marktaandeel in plaats van prijsstabiliteit

De goudprijs zit nog steeds in de lift. Sedert het begin van 2024 is de goudprijs met 40% gestegen.

Diverse analisten gaan er van uit dat de goudprijs nog verder kan doorstijgen. Uitschieters tot 5.000 dollar zijn niet vreemd.

Als redenen worden aangehaald:
- de tarievenoorlog blijft onder de aandacht
- de aanvallen van president Trump ondermijnen de geloofwaardigheid en het vertrouwen van de Fed

Rentevoeten

De VS profiteert van de verwachte cuts door de Fed, volatiliteit over onafhankelijkheid van de centrale bank blijft uit.
Duitsland en bij uitbreiding de eurozone bleef stabiel. De verwachting/hoop dat de ECB de rente nogmaals zou knippen is grotendeels uitgeprijsd.
De Franse onrust bleef in september eerder beperkt ondanks de val van de regering en de ratingverlaging voor Frankrijk van AA- naar A+ door Fitch. Dit was geen verrassing en daarom zat veel van het nieuws in de verwachtingen.

Wisselkoersen

De dollar verzwakte lichtjes in de maand september.

Bron : KBC Asset Management/LSEG Datastream

Naar overzicht