Wolters Kluwer bevestigt de vooruitzichten

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 6 mei 2026

13:24

Wolters Kluwer is 2026 sterk gestart met solide organische groei en duidelijk verbeterde winst- en kasstroomcijfers, ondanks een moeilijke vergelijkingsbasis. De sterke cijfers worden deels ondersteund door timingeffecten, met een versnelling van de groei verwacht in de tweede helft van het jaar. Tegelijk wint de uitrol van AI-oplossingen verder aan kracht, wat op lange termijn de klantenbinding versterkt, aldus KBC Securities-analist Thomas Couvreur..

Wolters Kluwer?

Wolters Kluwer is een wereldwijd bedrijf dat informatie, software en diensten levert. Haar klanten zijn juridische, zakelijke, fiscale, boekhoudkundige, financiële, audit-, risico-, compliance- en gezondheidszorgprofessionals.

Sterke organische groei en recurrent karakter

Wolters Kluwer realiseerde in het eerste kwartaal van 2026 een organische omzetgroei van 5%, ondanks tegenwind van printactiviteiten. De terugkerende inkomsten, goed voor 85% van de totale omzet, stegen met 7%, terwijl de niet-recurrente inkomsten met 5% daalden.

De cloudsoftware groeide met 14%, wat het structurele groeiprofiel van de groep onderstreept. De daling in printinkomsten had wel een negatieve impact van 130 basispunten op de groei.

Winst en kasstroom profiteren van timingeffecten

De aangepaste operationele winst steeg met 11% bij constante wisselkoersen, terwijl de vrije kasstroom met 15% toenam. Deze sterke prestatie wordt deels verklaard door tijdeffecten, wat impliceert dat de cijfers in de komende kwartalen waarschijnlijk zullen normaliseren.

Daarnaast wordt verwacht dat investeringen in productontwikkeling en andere initiatieven zwaarder zullen doorwegen in de tweede helft van 2026, wat een impact kan hebben op de margedynamiek.

De balans blijft solide met een nettoschuld/EBITDA-ratio van 1,9x. De groep stelt bovendien een totaal dividend van 2,52 euro voor en heeft reeds 164 miljoen euro van het geplande aandeleninkoopprogramma van 500 miljoen euro uitgevoerd.

AI-uitrol versnelt en versterkt klantenbinding

Wolters Kluwer zet sterk in op artificiële intelligentie, met een duidelijke versnelling van de implementatie, vooral in de divisies Health en Legal & Regulatory.

In Health:

Meer dan de helft van de Amerikaanse Enterprise Edition-klanten (ongeveer 2.000 ziekenhuizen) heeft zich aangesloten bij de Expert AI-versie van UpToDate
De groep ligt op schema om 70% adoptie te bereiken tegen midden 2026
Integraties met onder meer Abridge AI en Microsoft Dragon Copilot zijn gestart

In Legal & Regulatory:

De Libra AI Assistant, recent overgenomen, is al actief in 9 Europese landen
De oplossing wint snel aan tractie en ondersteunt verdere digitalisering

Deze ontwikkelingen versterken volgens de analist de lange termijn klantenbinding en recurrente inkomstenbasis.

Brede groei over verschillende divisies

De groei was breed gedragen:

Health: +5% organisch, met aanhoudende vraag naar digitale oplossingen
Tax & Accounting: +4% organisch, met sterke groei in Europa (+8%) dankzij cloudoplossingen, terwijl Noord-Amerika beperkt bleef (+2%) door dalende printactiviteiten. De groep verwacht een versnelling in de tweede jaarhelft
Financial & Corporate Compliance: +5% organisch, met sterke groei in juridische diensten (+6%) en stabiele prestaties in financiële compliance
Legal & Regulatory: +5% organisch, met een verwachte groeiversnelling in de tweede helft van het jaar door een moeilijke vergelijkingsbasis in 2025
Corporate Performance & ESG: +5% organisch, ondanks een moeilijke vergelijkingsbasis door eerdere eenmalige projecten

Vooruitzichten bevestigd

Wolters Kluwer handhaaft zijn vooruitzichten voor 2026 en mikt op:

Een aangepaste operationele marge van ongeveer 28%
Een vrije kasstroom tussen 1,3 miljard euro en 1,35 miljard euro
Een rendement op geïnvesteerd kapitaal (ROIC) van 18% tot 19%
Een groei van de winst per aandeel in de hoge enkelcijferige range

De groep verwacht dat de vergelijkingsbasis geleidelijk normaliseert en dat de groei in de loop van het jaar zal versnellen, met name in de tweede helft.

KBC Securities over Wolters Kluwer

De KBC Securities-analist beschouwt de resultaten als een sterke start van het jaar, ondanks een moeilijke vergelijkingsbasis. Hij benadrukt vooral de versnellende uitrol van AI-oplossingen, die de competitieve positie van Wolters Kluwer versterkt en de klantenbinding verder verhoogt.

Daarnaast wijst hij op de sterke kasstroomgeneratie en het recurrente karakter van de inkomsten, die zorgen voor een stabiel en voorspelbaar businessmodel. KBC Securities handhaaft het Accumulate-advies met een koersdoel van 154 euro.

Naar overzicht