Zealand Pharma bevestigt operationele voortgang en kijkt uit naar datarijk 2026

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 14 aug 2025

11:20

Zealand Pharma?
Zealand is een biotechbedrijf dat momenteel medicijnen ontwikkelt die diabetes moeten aanpakken. Er zijn drie kandidaatgeneesmiddelen: petrelintide, dapiglutide en survodutide.

KBC Securities-analist Jacob Mekhael ziet een stabiele voortgang bij Zealand Pharma in het tweede kwartaal van 2025. De kaspositie is sterk, de pijplijn blijft op schema en 2026 belooft veelbelovend te worden met meerdere belangrijke data-updates.

De resultaten van Zealand Pharma over het tweede kwartaal van 2025 bevatten geen verrassingen, maar bevestigen volgens KBC Securities-analist Tom Noyens dat het bedrijf operationeel op koers ligt. De kaspositie is aanzienlijk versterkt door de samenwerking met Roche, en de pijplijn blijft goed op schema. “De echte katalysatoren komen in de eerste helft van 2026, met onder meer fase 2b-resultaten van petrelintide,” aldus Jacob.

Financiële resultaten en kaspositie

Zealand Pharma rapporteerde een kaspositie van 16.578 miljoen Deense kroon eind juni 2025, tegenover 9.022 miljoen Deense kroon eind 2024. Deze stijging is grotendeels te danken aan de vooruitbetaling van 1,4 miljard dollar (ongeveer 9,2 miljard Deense kroon) in het kader van de eerder aangekondigde samenwerking met Roche, waarvan 9,0 miljard Deense kroon als omzet werd erkend.

De operationele kosten stegen fors, met R&D-uitgaven van 464 miljoen Deense kroon (tegenover 212 miljoen in 2Q24), voornamelijk door de zwaarte van de obesitasprogramma’s. De verkoop- en marketingkosten stegen tot 41 miljoen Deense kroon (12 miljoen in 2Q24), terwijl de algemene kosten stabiel bleven op 69 miljoen Deense kroon.

Pijplijn: focus op obesitas en inflammatie

De pijplijn van Zealand Pharma blijft zich richten op obesitas en gerelateerde aandoeningen. De belangrijkste verwachte ontwikkelingen zijn:

Start van fase 2-ontwikkeling voor dapiglutide (GLP-1/GLP-2 duale agonist) in een nog niet bekendgemaakte obesitas-gerelateerde co-morbiditeit in de tweede helft van 2025.
Fase 2-resultaten van petrelintide (amylin-analoog, in samenwerking met Roche) in zowel ZUPREME-1 (overgewicht/obesitas) als ZUPREME-2 (obesitas met type 2 diabetes) worden verwacht in de eerste helft van 2026.
Start van fase 2-studies met petrelintide in combinatie met Roche’s CT-388 (GLP-1/GIP) in de eerste helft van 2026.
Fase 3-resultaten van survodutide (glucagon/GLP-1 duale agonist, uitgelicenseerd aan Boehringer Ingelheim) in SYNCHRONIZE-1 en SYNCHRONIZE-2 worden eveneens verwacht in de eerste helft van 2026.

Daarnaast werd in juni de MAA-aanvraag voor glepaglutide in SBS ingediend, eerder dan de oorspronkelijke richtlijn voor de tweede helft van 2025. Een bevestigende fase 3-studie (EASE-5) is gepland voor de tweede helft van 2025 om goedkeuring in de VS te ondersteunen. Voor dasiglucagon is de NDA klaar voor indiening, in afwachting van een inspectieclassificatie-upgrade van een externe productiepartner. Fase 1-data voor ZP9830 (Kv1.3 ionkanaalblokker) worden verwacht in de eerste helft van 2026.

KBC Securities over Zealand Pharma

De KBC Securities-analist blijft positief over Zealand Pharma. De resultaten over het tweede kwartaal van 2025 bevestigen de operationele voortgang en de robuuste kaspositie. Hoewel er dit jaar geen grote data-updates meer worden verwacht, kijkt Jacob vooral uit naar de fase 2b-resultaten van petrelintide in 2026, die het potentieel van het middel kunnen bevestigen om GLP-1-achtige gewichtsverliesresultaten te leveren met betere verdraagbaarheid. Hij wijst ook op de strategische relevantie van Roche’s recente investeringen in productiecapaciteit voor obesitasmedicatie in de VS.

Jacob handhaaft zijn kopen-aanbeveling en koersdoel van 1.120 Deense kronen.

Naar overzicht