UBS?

Het Zwitserse UBS  is een geïntegreerde bank die wereldwijd actief is in de domeinen van private banking, vermogens- en fondsenbeheer, retailbankieren en bedrijfsbankieren. UBS legt tegenwoordig een klemtoon op de opkomende economieën in Zuidoost-Azië waar het organische groei nastreeft in zowel vermogensbeheer als investeringsbankieren

Vrijdag presenteerde de Zwitserse regering een pakket hervormingen dat UBS verplicht tot een extra 42 miljard dollar aan CET1-kapitaal — 24 miljard dollar bovenop de 18 miljard dollar die al vereist was na de overname van Credit Suisse. De kern van de maatregel: buitenlandse dochterondernemingen van UBS moeten voortaan voor 100% gekapitaliseerd worden, tegenover 60% vandaag.

De overheid wil deze kapitaalverhoging geleidelijk invoeren over een periode van 6 tot 8 jaar. De wetgeving moet echter nog verschillende stappen doorlopen: een consultatieronde in het najaar van 2025, parlementaire behandeling in 2026, en inwerkingtreding op zijn vroegst in 2028 — mogelijk later bij een referendum.

Tegelijkertijd richt de regering zich expliciet op het UBS-topmanagement: invoering van een senior managers regime, duidelijke toewijzing van verantwoordelijkheden, en de mogelijkheid om bonussen terug te vorderen of te schrappen bij plichtsverzuim. Ook krijgt FINMA, de Zwitserse financiële toezichthouder, boetebevoegdheid en wordt UBS' toegang tot de liquiditeit van de SNB, de Zwitserse centrale bank, versoepeld.

UBS reageerde scherp op de voorstellen en noemt de kapitaaleisen “extreem” en “niet internationaal afgestemd”. De bank sluit zelfs een verhuis van het hoofdkantoor niet uit.

KBC Securities over UBS

UBS-aandeelhouders en analisten zaten al geruime tijd te wachten op duidelijkheid. Nu de Zwitserse overheid haar openingszet heeft gedaan, verschuift de aandacht naar de volgende stappen in het proces. Belangrijk om te benadrukken: het voorstel dat nu op tafel ligt is niet definitief. Er kunnen nog aanpassingen volgen en meerdere instanties moeten hun goedkeuring nog geven. Op basis van de eerste reactie van UBS — waarin de voorstellen als “extreem” en “niet internationaal afgestemd” worden bestempeld — lijkt het duidelijk dat dit het begin is van een bitse onderhandeling tussen bank en overheid. Toch beschouwt Benjamin Wollf, analist bij KBC Securities, dit nieuws als overwegend positief. De onzekerheid rond de kapitaalvereisten, die al maanden op het aandeel woog, is nu voor een groot deel weggenomen. Meer duidelijkheid betekent minder risico voor beleggers — en dat is op zich al een stap vooruit.

Benjamin handhaaft de kopen-aanbevling en koersdoel van 35 Zwitserse Frank.