5 favoriete aandelen van Kurt Ruts

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 10 jul 2023

10:00

Dit weekend publiceerde de krant De Tijd de vijf favoriete aandelen van KBC Securities-analist Kurt Ruts.

Criteo (ISIN: US226718104)

Criteo is een bedrijf dat technologie aanbiedt voor de digitale advertentiemarkt. Het “retargeting segment”, waarbij wordt geprobeerd om websitebezoekers opnieuw te bereiken met advertenties op websites van derden, krimpt wegens de groeiende focus op privacy. Daartegenover staat het segment “Retail Media”, dat fors groeit en dus snel aan belang wint. Het management verwacht dat het segment tegen 2025 goed is voor 75% van de omzet. Retail Media laat adverteerders toe om reclame te maken op websites van retailers. Retailers hebben een schat aan klantendata, die kunnen gebruikt worden om efficiënter te adverteren. Bovendien wordt Retail Media als minder storend ervaren door webshoppers aangezien die doorgaans in aankoopmodus zijn.

Piaggio (ISIN: XS1808984501)

Piaggio is marktleider in Europa op het vlak van gemotoriseerde tweewielers. Het bedrijf heeft acht merken in portefeuille waaronder Aprilia, MotoGuzzi en uiteraard het iconische Vespa. Onderzoeksbureau Interbrand schat de waarde van het Vespa-merk op circa 900 miljoen euro, terwijl de beurswaarde van Piaggio slechts zo’n 1,4 miljard euro bedraagt. Minder bekend is dat Piaggio meer dan 40% van de omzet in Azië realiseert. Het groeipotentieel is er substantieel met nieuwe productiecapaciteit in Indonesië en Vietnam en een Indische markt die nog volop aan het herstellen is van de covidschok.

Samsung (US7960508882)

Hoewel de meeste mensen Samsung kennen als smartphonebedrijf is de winst vooral onderhevig aan de cyclus van geheugenhalfgeleiders (DRAM en NAND). Door de cyclus heen zijn die goed voor circa 50% van de winst. De DRAM-markt is een oligopolie en Samsung is wereldmarktleider met een marktaandeel van 45%. We zouden ons ongeveer op de bodem in de DRAM-winstcyclus van de moeten bevinden met een verwacht herstel in de tweede helft van dit jaar. Generatieve AI heeft niet alleen krachtige processoren nodig maar ook een pak geheugen(chips) om de gegenereerde data op te slaan. Over de komende jaren moet dit zorgen voor een extra boost in de vraag naar geheugenhalfgeleiders. Samsung is trouwens ook een van de 10 favoriete aandelen van KBC Securities voor de 2de helft van 2023.

Vorige vrijdag kwam Samsung nog met cijfers over de voorlopige operationele winst. Het ging om de laagste kwartaalwinst in 14 jaar. Verwacht wordt dat Samsung daarmee het dieptepunt heeft gehad, stelde Kurts Ruts toen. De cijfers veranderen niets aan zijn advies voor Samsung:
KBC Securities heeft een "Kopen"-advies met koersdoel 1600 dollar.

AMD (ISIN: US007903107)

AMD is een halfgeleiderbedrijf gespecialiseerd in microprocessoren (CPU’s) en grafische kaarten (GPU’s). In de CPU-markt wint het marktaandeel dankzij de technologische voorsprong die het geniet op belangrijkste concurrent Intel. In de GPU-markt wordt het bedrijf aanzien als het enige geloofwaardige alternatief voor de GPU’s van Nvidia. Het bedrijf stelde onlangs een nieuwe productenfamilie (MI300) voor die gericht is op alle segmenten van de datacentermarkt waaronder ook (Generatieve) AI. Kurt Ruts verwacht dat de grote cloudbedrijven zoals Microsoft en Amazon belangrijke afnemers worden van deze chips. Zij hebben er immers alle belang bij om niet te afhankelijk te worden van één leverancier (Nvidia).

Tencent (US88032Q1094)

Tencent heeft de afgelopen jaren behoorlijk proactief geïnvesteerd in zijn AI-vaardigheden. Zo bieden de cloudactiviteiten een robuuste computerinfrastructuur ter ondersteuning van de aankomende AI-toepassingen. Maar nog belangrijker is de enorme hoeveelheid gegevens die wordt gegenereerd door de online-entertainment-, sociale netwerk- en betalingstoepassingen. Die data zijn immers van onschatbare waarde voor modeltraining. Tencent is van plan om geleidelijk AI-toepassingen te integreren in al zijn producten, van de app WeChat tot onlinemedia. Kurt Ruts denkt dat de markt de AI-opportuniteit bij Tencent volledig over het hoofd ziet.
KBC Securities heeft een "Kopen"-advies met koersdoel 57 dollar.

Een alternatief om in Tencent te beleggen, is via de op Amsterdam genoteerde holding Prosus. Prosus bezit ongeveer 30% van de Tencent-aandelen en is momenteel ook één van de 10 favoriete aandelen van KBC Securities, met een koersdoel van 80 euro.

Naar overzicht