Aalberts heeft in het derde kwartaal van 2026 beter gepresteerd dan verwacht, vooral dankzij een uitzonderlijk sterke ontwikkeling binnen de halfgeleideractiviteiten. De groep bevestigt daarmee volgens KBC Securities-analist Kristof Samoy haar verbeterde groeiprofiel en hogere winstgevendheid, ondanks de aanhoudend zwakke marktomstandigheden in de Europese automobielsector en de residentiële bouwmarkt. Vooral de sterke vraag vanuit de halfgeleiderindustrie, luchtvaart, defensie en energieopwekking ondersteunt de resultaten, aldus Kristof.

Aalberts?
Aalberts NV  is een in Nederland gevestigde onderneming en heeft leidende posities in technologieclusters waar structurele winstgroei mogelijk wordt gemaakt door een diepgewortelde bedrijfscultuur. De technologieclusters genieten van structurele rugwind in het bouwen van energie-efficiëntie, de vraag naar de alomtegenwoordige halfgeleiderchip, reshoring van de toeleveringsketen en duurzaam transport.

Sterkere groepsprestatie dan verwacht

Aalberts realiseerde in het derde kwartaal een operationele winst die ongeveer 3,5% boven de verwachtingen uitkwam. De positieve verrassing kwam bijna volledig uit de halfgeleiderdivisie, die een uitzonderlijk sterke omzet- en winstgroei neerzette.

Volgens Kristof bevestigen de resultaten dat de herstructureringsprogramma's, portefeuille-optimalisaties en operationele verbeteringen van de voorbije jaren hun vruchten beginnen af te werpen. Daardoor beschikt de groep vandaag over een aantrekkelijker winst- en groeiprofiel dan voorheen.

Bouwdivisie profiteert van prijsverhogingen

Binnen de bouwactiviteiten boekte Aalberts een omzet van 387 miljoen euro, duidelijk hoger dan zowel de verwachtingen van KBC Securities (353 miljoen euro) als de marktconsensus (361 miljoen euro).

De organische omzetgroei kwam uit op 9,3%, een aanzienlijke versnelling tegenover de voorbije kwartalen. Na groeicijfers van 1,1%, 3,2%, -0,6%, 1,3% en 2,9% in de voorgaande kwartalen vertegenwoordigt dit een duidelijke verbetering van het groeiritme.

De EBITA bedroeg 47 miljoen euro en lag daarmee in lijn met de verwachtingen. Ondanks de sterke omzetgroei bleef de marge met 12,1% echter relatief bescheiden. Volgens Samoy komt dat doordat een belangrijk deel van de omzetgroei voortkwam uit prijsverhogingen van naar schatting 3 tot 4%, terwijl bijkomende volumes doorgaans een sterkere impact hebben op de margeontwikkeling.

De regionale ontwikkelingen bleven gemengd. In Noord-Amerika bleef de vraag sterk, vooral binnen de kleppendivisie. In Europa bleef de residentiële bouwactiviteit daarentegen zwak en kampen de verbindingstechnologieën nog steeds met marge-uitdagingen.

Industriële activiteiten blijven solide presteren

Ook de industriële divisie leverde een sterke prestatie af. De omzet kwam uit op 238 miljoen euro, boven de prognose van KBC Securities (227 miljoen euro) en vrijwel in lijn met de marktverwachtingen.

De organische groei bedroeg 8,6%, terwijl de EBITA steeg naar 46 miljoen euro, tegenover een verwachting van 44 miljoen euro. De operationele marge verbeterde tot 19,1%, tegenover 17,7% een jaar eerder.

Aalberts profiteert hier van gunstige eindmarkten. Vooral de vraag vanuit luchtvaart, energieopwekking en defensie bleef sterk. De activiteit in de automobielsector bleef stabiel, ondanks de moeilijke marktomstandigheden in Europa.

Halfgeleiderdivisie schittert

De grootste blikvanger van het kwartaal was zonder twijfel de halfgeleiderafdeling. De omzet bedroeg 201 miljoen euro, fors boven zowel de verwachtingen van KBC Securities (175 miljoen euro) als de consensus (171 miljoen euro). De organische groei bereikte maar liefst 34%, exclusief de bijdrage van GVT.

Ook de winstontwikkeling was indrukwekkend. De EBITA steeg tot 31 miljoen euro, ruim boven de verwachte 24 miljoen euro, terwijl de marge uitkwam op 15,5%, eveneens beter dan voorzien.

Volgens Kristof wordt de groei aangedreven door een verdere versnelling bij OSG, terwijl Aalberts intussen extra capaciteit uitbouwt in Europa en Zuidoost-Azië. De nieuwe greenfieldproductiesite in Dronten zal naar verwachting in het vierde kwartaal van 2026 operationeel worden.

Daarnaast werd de integratie van GVT volledig afgerond, waardoor de groep zich volledig kan richten op verdere expansie binnen deze snelgroeiende eindmarkt.

Focus op efficiëntie en optimalisatie blijft behouden

Naast de sterke commerciële ontwikkeling blijft Aalberts werken aan operationele verbeteringen. Zowel binnen de bouw- als de industriële activiteiten lopen programma's rond operationele excellentie en optimalisatie van de productievoetafdruk verder.

Deze initiatieven moeten niet alleen de winstgevendheid ondersteunen, maar de onderneming ook beter positioneren voor toekomstige groeifasen.

Vooruitzichten voor 2026 bevestigd

Bij de halfjaarresultaten had Aalberts reeds aangegeven dat zowel de organische omzetgroei als de EBITA-marge in 2026 verder zouden verbeteren tegenover vorig jaar.

Na de sterke prestatie in het derde kwartaal heeft het management die doelstellingen volledig bevestigd en verklaart het nu vertrouwen te hebben om deze ook effectief te realiseren.

KBC Securities over Aalberts

De KBC Securities-analist beschouwt de kwartaalupdate als een duidelijke bevestiging van het verbeterde marge- en groeiprofiel van Aalberts. Hoewel de bouwdivisie nog geen volledig margeherstel laat zien en de Europese automobiel- en residentiële bouwmarkten zwak blijven, tonen zowel de industriële activiteiten als de halfgeleiderdivisie volgens hem aan dat de strategische herpositionering van de groep werkt. Vooral de uitzonderlijk sterke prestatie van de halfgeleideractiviteiten, met 34% organische groei en een divisiewinst die ongeveer 25% boven de verwachtingen uitkwam, ondersteunt het positieve investeringsverhaal.

Om die reden verhoogt Kristof zijn koersdoel van 39 euro naar 49 euro en handhaaft hij zijn "Accumulate"-aanbeveling.