Aalberts zet strategische herstructurering voort met drie desinvesteringen

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 1 dec 2025

10:00

Aalberts?
Aalberts NV is een in Nederland gevestigde onderneming en heeft leidende posities in technologieclusters waar structurele winstgroei mogelijk wordt gemaakt door een diepgewortelde bedrijfscultuur. De technologieclusters genieten van structurele rugwind in het bouwen van energie-efficiëntie, de vraag naar de alomtegenwoordige halfgeleiderchip, reshoring van de toeleveringsketen en duurzaam transport.

Aalberts kondigde drie transacties aan om zijn Europese portfolio in de bouw- en industriesegmenten te herbalanceren. De desinvesteringen passen binnen de ‘thrive 2030’-strategie en moeten leiden tot een meer gefocuste en efficiënte organisatie. Dat zegt KBC Securities-analist TKristof Samoy, die benadrukt dat deze update zijn visie op het bedrijf niet fundamenteel wijzigt.

Strategische update: drie desinvesteringen

Aalberts rapporteerde drie belangrijke transacties die kaderen in het divestmentprogramma van de ‘thrive 2030’-strategie, zoals vorig jaar gepresenteerd tijdens de Capital Markets Day.

Metalis
Het bedrijf bereikte een akkoord om 100% van Metalis te verkopen. Metalis is gevestigd in Frankrijk, telt 1.045 medewerkers en realiseert een jaarlijkse omzet van ongeveer 158 miljoen euro. De resultaten van Metalis worden vanaf 1 december 2025 gedeconsolideerd.

KAN
Daarnaast wordt de participatie in KAN, een joint venture in Polen, teruggebracht van 51% naar 45%. Hierdoor verliest Aalberts de controlerende meerderheid en verandert de boekhoudkundige verwerking van volledige consolidatie naar equity accounting. KAN genereert een jaarlijkse omzet van circa 160 miljoen euro en telt 800 medewerkers. Deze wijziging gaat eveneens in op 1 december 2025.

BROEN
Tot slot wordt 100% van BROEN verkocht, een Deense onderneming met een omzet van ongeveer 82 miljoen euro en 500 medewerkers. De afronding van deze transactie wordt verwacht in de eerste helft van 2026, onder voorbehoud van goedkeuringen en sluitingsvoorwaarden.

Impact en strategische context

Volgens Tom Noyens illustreren deze disposities de gerichte portfolioherbalancering en de focus op vier structurele trends: urbanisatie, technologische versnelling, reshoring en decarbonisatie. Aalberts wil via deze strategische keuzes zijn leidende posities versterken en kapitaal efficiënt inzetten.

De impact van deze transacties op de resultaten blijft beperkt. Het management bevestigt dat de outlook voor de EBITA op groepsniveau, zoals gecommuniceerd bij de resultaten over het derde kwartaal van 2025, niet wijzigt.

Vooruitzichten en uitdagingen

De analist wijst erop dat Aalberts geconfronteerd blijft met moeilijke eindmarkten zoals automotive, bouw en machinebouw, en met uitdagende regio’s zoals Duitsland en Frankrijk, die samen goed zijn voor ongeveer 40% van de groepsomzet. Ondanks lopende initiatieven zoals herstructureringen en desinvesteringen, blijft het pad naar winstherstel steil.

Kristof verwacht een bescheiden herstel in 2026, maar ziet weinig tot geen zichtbaarheid over de timing. De huidige update verandert niets aan deze inschatting, ondanks de historisch lage waardering van het aandeel.

KBC Securities over Aalberts

Kristof blijft voorzichtig in zijn beoordeling van Aalberts. Hij handhaaft zijn aanbeveling op houden en stelt het koersdoel op 33 euro.

Naar overzicht