Aalberts ziet omzet dalen in 2024

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 27 feb 2025

11:03

Aalberts?

Aalberts NV is een in Nederland gevestigde onderneming. Het houdt zich bezig met geïntegreerde leidingsystemen en hydronische besturingssystemen voor gebouwen, geavanceerde mechatronica voor OEM's (OEM = Original Equipent Manufacturer; het zijn bedrijven die onderdelen of complete producten aan andere bedrijven verkopen) van halfgeleiders en oppervlaktetechnologieën voor diverse industrieën.

Aalberts rapporteerde de omzet over 2024 van 3,149 miljard euro (daling van -3,4% organisch) versus onze schatting van 3,140 miljard eruo en 3,163 miljard euro gemiddelde analistenverwachtingen (gav) (daling van -2,9% organisch). De brutomarges waren indrukwekkend met 63%, een stijging van 80 basispunten ten opzichte van 2023 (62,4%). Gecorrigeerd voor 121 miljoen euro uitzonderlijke kosten, kwam de EBITA uit op 471 miljoen euro (tegenover 463 miljoen euro voor KBC S & gav), wat een marge van 15% impliceert, een daling van 15,7% ten opzichte van vorig jaar. Er werden geen nieuwe portfoliowijzigingen of optimalisaties aangekondigd in vergelijking met de handelsupdate van oktober 2024. Een aandeleninkoop van 75 miljoen euro werd aangekondigd.

Geconfronteerd met moeilijke eindmarkten (automobiel, bouw, machinebouw) en regio's (Duitsland en Frankrijk geschat op ca. 20% van de groepsinkomsten) vecht het management een zware strijd terwijl het zorgvuldig werkt aan de marges. Het voorspellen van de exacte timing van het winstherstel is lastig, maar ruim verdisconteerd in de huidige handelsmultiples van 7,5x EBITDA2024 en 12x winst2024.

KBC Securities over Aalberts

De release toonde aan dat de omzettrends in november en december niet stabiel waren, maar opnieuw verslechterden en het management voorziet een vlakke organische omzetontwikkeling over 2025. Het management verwacht een stevig herstel in de tweede jaarhelft van 2025. De toegevoegde marges bleven zeer hoog op 63%, wat de prijszettingskracht aantoont. De aangekondigde aandeleninkoop is relatief bescheiden, maar geen verrassing gezien de aanzienlijke M&A-ambities en de vroege fase van de nieuwe strategiecyclus die eind december werd gelanceerd.

De analist van KBC Securities, Kristof Samoy, behoudt zijn opbouwen-aanbeveling en koersdoel van 45 euro.

Naar overzicht