Beleggers kijken vandaag uit naar de resultaten van SpaceX na beurs, maar volgens KBC Securities-analist Andrea Gabellone zal de aandacht vooral uitgaan naar de toon en de vooruitzichten tijdens de conference call. Na een koersdaling van ongeveer 20% sinds de beursintroductie acht hij de kwalitatieve boodschap van het management momenteel belangrijker dan de kwartaalcijfers zelf. Daarnaast verwacht de markt dat de volgende grote katalysator de geplande Starship Flight 14 wordt, terwijl vragen rond de waardecreatie van de AI-activiteiten een belangrijk discussiepunt blijven.

Focus op conference call eerder dan op cijfers

SpaceX publiceert vandaag na beurstijd zijn resultaten, maar volgens Andrea Gabellone zal vooral de communicatie van het management bepalend zijn voor het marktsentiment. Hij merkt op dat het aandeel sinds de beursintroductie ongeveer 20% terrein heeft verloren, waardoor beleggers vooral op zoek zijn naar signalen over de toekomstige richting van het bedrijf.

Gabellone kiest voorlopig voor een afwachtende houding. Volgens hem maken de complexe lock-upstructuren rond het aandeel het gevoelig voor technische koersbewegingen. Tegelijk wijst hij erop dat de positionering in het aandeel momenteel zwaar ‘short’ lijkt, wat voor extra volatiliteit kan zorgen los van de operationele prestaties van het bedrijf.

Starship Flight 14 als volgende grote katalysator

In gesprekken met de markt hoort de analist vooral twee belangrijke thema's terugkomen. Het eerste thema betreft de volgende testvlucht van Starship. Volgens de gangbare verwachting onder beleggers zal de volgende belangrijke koersaanjager de Starship Flight 14-missie zijn, die eind augustus of begin september gepland staat. Tijdens die vlucht wil SpaceX proberen om de bovenste trap van Starship, de zogenaamde "Ship", op te vangen. Een succesvolle demonstratie zou volgens de markt een belangrijke stap zijn richting volledige herbruikbaarheid van het systeem. Andrea deelt die visie en beschouwt deze test als een cruciale mijlpaal voor het aantonen van de technologische vooruitgang van het Starship-programma.

AI-activiteiten blijven onderwerp van discussie

Een tweede belangrijk gespreksonderwerp betreft de AI-activiteiten van SpaceX. Volgens de analist staan Grok en Cursor momenteel niet centraal in het investeringsverhaal rond het aandeel. De meeste beleggers zien de grootste commerciële AI-opportuniteiten veeleer in de zogenaamde neocloud-activiteiten. Toch blijft één vraag volgens Andrea dominant voor de waardering van het aandeel op langere termijn: wat is precies de waarde van de AI-divisie en welke waarderingsmultiple verdient die activiteit?

Veel beleggers kennen vandaag weinig tot geen waarde toe aan de AI-activiteiten. Sommigen gaan zelfs uit van een negatieve waardecreatie. Die terughoudendheid wordt verklaard door de hoge kapitaaluitgaven die nodig zijn voor verdere groei, de nog onzekere economische rendabiliteit van de activiteiten en de aanzienlijke managementaandacht die naar AI gaat ten koste van de traditionele ruimtevaart- en connectiviteitsactiviteiten.

Gabellone deelt die negatieve visie echter niet volledig. Hij verwijst daarbij naar zijn eerdere investeringsrapport, waarin hij aangeeft dat de markt volgens hem mogelijk te pessimistisch is over het potentieel van de AI-activiteiten op langere termijn.

KBC Securities over SpaceX

Andrea Gabellone van KBC Securities verwacht dat beleggers bij de resultatenpublicatie meer aandacht zullen besteden aan de vooruitzichten en de strategische boodschap van het management dan aan de kwartaalcijfers zelf. Hij ziet Starship Flight 14 als de eerstvolgende belangrijke katalysator voor het aandeel, terwijl de discussie rond de waardering van de AI-activiteiten waarschijnlijk het belangrijkste thema voor de komende twaalf maanden blijft. Door de complexe lock-upstructuren en de huidige marktpositionering verkiest hij voorlopig een voorzichtige houding tegenover het aandeel. Het koersdoel bedraagt 153 dollar met een "Houden"-aanbeveling.

KBC Securities over SpaceX

Andrea verwacht dat beleggers bij de resultatenpublicatie meer aandacht zullen besteden aan de vooruitzichten en de strategische boodschap van het management dan aan de kwartaalcijfers zelf. Hij ziet Starship Flight 14 als de eerstvolgende belangrijke katalysator voor het aandeel, terwijl de discussie rond de waardering van de AI-activiteiten waarschijnlijk het belangrijkste thema voor de komende twaalf maanden blijft. Door de complexe lock-upstructuren en de huidige marktpositionering verkiest hij voorlopig een voorzichtige houding tegenover het aandeel.

Het koersdoel bedraagt 153 dollar met een "Houden"-aanbeveling.