Aandeleninkoop van 100 miljoen euro moet vertrouwen in CTP-waardering onderstrepen

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Andrea Gabellone, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Guglielmo Filangieri, Guy Sips, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kaat Ceulemans, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Mathijs Geerts Danau, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Simon Hox, Thomas Couvreur, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 14 okt 2026

12:00

Vastgoedgroep CTP kondigde een aandeleninkoopprogramma van 100 miljoen euro aan na de recente koerszwakte in de Europese vastgoedsector. De aankondiging volgt kort nadat aandeelhouders massaal kozen voor het interimdividend in aandelen, wat resulteerde in een kapitaalverhoging van ongeveer 150 miljoen euro. KBC Securities-analiste Lynn Hautekeete ziet de stap als een belangrijk signaal dat de balans onder controle blijft en dat een bijkomende kapitaalverhoging niet nodig is.

CTP?
CTP bezit, ontwikkelt en beheert logistiek en industrieel vastgoed in Centraal- en Oost-Europa. Het bedrijf is opgericht in 1998 en gevestigd in Amsterdam. Het vastgoed wordt voornamelijk gebruikt voor productie en opslag, logistiek en distributie voor derden, kantoren en overig.

Aandeleninkoop als sterk signaal

CTP staat de laatste maanden onder druk door zorgen over vastgoedwaarderingen, een vlakke tot licht dalende evolutie van de markthuren en de verwachting van hogere rendementseisen voor vastgoed.

Volgens Lynn Hautekeete reageert het bestuur met het inkoopprogramma op die bezorgdheden. Door nu eigen aandelen in te kopen, benadrukt CTP dat de schuldenlast beheersbaar blijft en dat het bedrijf niet gedwongen wordt om bijkomend kapitaal op te halen.

De analiste is het eens met het bestuur dat het aandeel momenteel ondergewaardeerd is aan een koers van ongeveer 13 euro.

Uitbreiding in Italië

Naast het aandeleninkoopprogramma maakte CTP ook de lancering bekend van CTPark Castel San Giovanni, het eerste park van de groep in Italië.

Het project omvat bijna 200.000 vierkante meter verhuurbare oppervlakte. De lancering volgt op de oplevering van een op maat gebouwd logistiek centrum van 52.000 vierkante meter voor een internationale logistieke speler.

Daarnaast ontwikkelt CTP nog eens 113.000 vierkante meter voor een klant uit de luxesector. Volgens Lynn Hautekeete onderstreept dat de sterke vraag naar logistieke infrastructuur.

Langetermijnambities in Italië

Het nieuwe park maakt deel uit van een investeringsprogramma van ongeveer 1 miljard euro in Italië gedurende de komende vijf jaar. Daarmee bouwt de groep verder op de acquisitie van VLD, waarvoor vorig jaar 241 miljoen euro werd betaald.

Italië is volgens CTP, samen met Vietnam, een van de weinige regio's waar het bedrijf nog bijkomende grondposities wil verwerven.

KBC Securities over CTP

KBC Securities-analiste Lynn Hautekeete beschouwt het aandeleninkoopprogramma als een krachtig signaal dat de vastgoedgroep vertrouwen heeft in haar financiële positie en intrinsieke waarde. Volgens haar blijft de schuldgraad beheersbaar en is geen bijkomende kapitaalverhoging nodig buiten de uitgifte die voortvloeide uit het keuzedividend. Ze blijft van oordeel dat het aandeel ondergewaardeerd is.

Daarom handhaaft Lynn haar "Opbouwen"-aanbeveling met een koersdoel van 21,00 euro.

Naar overzicht