do. 30 jul 2026
Met een wereldwijd marktaandeel van iets meer dan een kwart is AB InBev veruit de grootste brouwer ter wereld. In veel van 's werelds grootste afzetmarkten voor bier, zoals de VS, Brazilië en Mexico, neemt de onderneming een leidende positie in. Tot de bekendste merken van de groep behoren merken als Budweiser, Corona en Stella Artois.
Sterker kwartaal dan verwacht
AB InBev rapporteerde een autonome omzetgroei van 5,6% in het tweede kwartaal tot 16,66 miljard dollar. Dat was beter dan de verwachtingen van zowel KBC Securities (+3,7%) als de gemiddelde analistenverwachting (+4,4%).
De volumegroei kwam uit op 0,9% tot 144,0 miljoen hectoliter. Ook dat resultaat lag boven de verwachtingen van KBC Securities (+0,2%) en de gemiddelde analistenverwachting (+0,7%). De omzet per hectoliter steeg met 4,2%, wat de omzetgroei verder ondersteunde.
De aangepaste EBITDA groeide autonoom met 5,8% tot 5,938 miljard dollar. Daarmee overtrof AB InBev opnieuw de marktverwachtingen. De onderliggende winst per aandeel steeg zelfs met 23,4% tot 1,21 dollar, eveneens boven de verwachtingen.
Volumegroei is een belangrijke meevaller
Volgens Wm werden de biervolumes de voorbije drie jaar beïnvloed door een combinatie van landspecifieke problemen, betaalbaarheidskwesties en mogelijk ook veranderende consumptiegewoonten rond alcohol in bepaalde mature markten.
Tegen die achtergrond noemt hij de terugkeer naar volumegroei bijzonder positief. Sinds het eerste kwartaal van 2026 ziet AB InBev opnieuw groei in volumes, wat volgens de analist een belangrijk signaal is dat de onderliggende vraag zich stabiliseert.
Noord-Amerika blijft uitdagend
In Noord-Amerika daalden de volumes met 0,7% tot 22,4 miljoen hectoliter. Dat was wel iets beter dan verwacht. De omzet steeg met 2,6% tot 4,039 miljard dollar, terwijl de EBITDA met 0,5% toenam tot 1,408 miljard dollar. In de Verenigde Staten daalden de verkopen aan detailhandelaars (STR's) met 1,9%, terwijl de verkopen aan groothandelaars (STW's) 0,6% lager uitkwamen.
Sterke prestaties in Midden-Amerika
Midden-Amerika was een van de sterkste regio's van het kwartaal. De volumes stegen met 4,7% tot 40,0 miljoen hectoliter. De omzet nam met 9,8% toe tot 5,091 miljard dollar en de EBITDA klom met 10,3% tot 2,560 miljard dollar. In Mexico groeiden de volumes licht en presteerde AB InBev beter dan de bredere biermarkt.
Brazilië ondersteunt Zuid-Amerika
In Zuid-Amerika stegen de volumes met 1,4% tot 34,7 miljoen hectoliter. De omzet groeide met 7,6% tot 2,961 miljard dollar, terwijl de EBITDA met een sterke 14,3% toenam tot 886 miljoen dollar. De Braziliaanse biervolumes stegen met 0,5% en deden het beter dan de markt als geheel.
Europa groeit, Zuid-Afrika blijft zwak
In de regio Europa, Midden-Oosten en Afrika (EMEA) namen de volumes met 0,8% toe tot 24,2 miljoen hectoliter. De omzet steeg met 3,3% tot 2,677 miljard dollar en de EBITDA groeide met 1,7% tot 843 miljoen dollar.
In Europa realiseerde AB InBev een lage enkelcijferige volumegroei en won het marktaandeel in de meeste belangrijke markten. Zuid-Afrika bleef echter onder druk staan, waarbij de volumes met een middelhoge enkelcijferige daling terugvielen en slechter presteerden dan de sector.
Azië blijft de zwakke plek
De regio Azië-Pacific kende opnieuw een moeilijk kwartaal. De volumes daalden met 4,7% tot 22,6 miljoen hectoliter. De omzet zakte met 2,8% tot 1,648 miljard dollar en de EBITDA daalde met 10,9% tot 493 miljoen dollar. Vooral China woog op de prestaties. Daar daalden de volumes met 9,7%, wat zwakker was dan de toch al zachte marktomstandigheden.
Vooruitzichten voor 2026 blijven behouden
AB InBev bevestigde zijn verwachtingen voor 2026 en mikt nog steeds op een autonome EBITDA-groei tussen 4% en 8%. Wm Hoste verwacht voor 2026 een autonome volumegroei van 0,6% tot 564,2 miljoen hectoliter. Daarnaast rekent hij op een autonome omzetgroei van 4,4% tot 63,46 miljard dollar en een EBITDA-groei van 6,0% tot 22,8 miljard dollar.
KBC Securities over AB InBev
Wm Hoste blijft positief over AB InBev. Volgens hem blijft de groep de onbetwiste marktleider in de biersector, met sterke marktposities in veel van 's werelds belangrijkste winstpools. De analist wijst daarnaast op de aanhoudende digitalisering en premiumisering van het productaanbod, die zorgen voor gezonde vrije kasstromen. Hij verwacht dat AB InBev deze kasstromen steeds meer zal aanwenden voor aandeelhoudersvergoedingen. Bovendien vindt hij de waardering aantrekkelijk, met een verwachte vrije kasstroomrendement voor 2026 van circa 9%.
Daarom handhaaft Wm zijn kopen-aanbeveling met een koersdoel van 74 euro.
